5月23日(rì)，医(yī)药股开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科伦药业(yè)涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药(yào)明康德、智飞生物、沃森生物(wù)、长春高新等涨超1％。

　　医药板块今年(nián)以来(lái)持续处于低(dī)位水平，具有较大吸(xī)引力。截至5月23日，医药生物行(xíng)业估(gū)值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍处于历史较(jiào)低分位数水平。

　　在(zài)AI、中特(tè)估主题行(xíng)情逐渐熄火后，医药板块作为老赛道是(shì)否能有反弹行(xíng)情(qíng)？在后疫(yì)情(qíng)时代，医(yī)药板块是否还有新的业绩驱动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基本面持续改善

　　医药行(xíng)冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思业复苏确定性(xìng)很强(qiáng)

　　疫情在(zài)2023年第一季度的影响将会(huì)逐步消退，医药行业(yè)的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度(dù)，医药板块（创(chuàng)新药(yào)除外）营(yíng)收(shōu)同比(bǐ)+2.13％，归母净利润同(tóng)比-26.98％，与2022年的增速相(xiāng)比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速(sù)下滑(huá)58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在2023年(nián)一(yī)季度，医(yī)药板块（创新药除外）存在(zài)一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍(bèi)提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度(dù)，创新药板块的(de)营收与去年同(tóng)期(qī)相比增加了6.56％，研(yán)发(fā)总支出(chū)的增速达到了(le)+15.25％，研(yán)发(fā)支出占收入(rù)的比例达到了38.07％，与2022年第一(yī)季度相(xiāng)比下(xià)降了12.44 pct，整体板(bǎn)块(kuài)市值/净现金已(yǐ)经从2022第一季(jì)度的8.84倍恢复到了2023第一(yī)季度的(de)15.45倍。

　　从(cóng)医药行业的(de)经营数据来看，除去创新药和疫情受益细分领域，医药板块中具有较好(hǎo)成(chéng)长能(néng)力(lì)的(de)低(dī)估值板块(kuài)有原料(liào)药(yào)、医疗设备、血制品、药店。

　　相较于许多创新(xīn)药、器械企业的(de)产(chǎn)品销(xiāo)售前(qián)景(jǐng)，国(guó)内市场(chǎng)仍未达到(dào)预(yù)期，原因在于近几年来(lái)，由(yóu)于老龄化，国内医保支出并未增加太多，增速中的增量大部分(fēn)都被用于疫情相关行业。

　　这也是(shì)为什么，国内的(de)医(yī)疗行(xíng)业(yè)，增长速度并不快(kuài)。首(shǒu)先，结构性的分化(huà)是(shì)非(fēi)常明(míng)显的，传(chuán)统药企(qǐ)必须(xū)要(yào)给创(chuàng)新留出空(kōng)间，比(bǐ)如在过去的三年中(zhōng)，港股(gǔ)创新药企的年化(huà)营收增速高达(dá)70％。对本土医药企(qǐ)业而言，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本(běn)土市场之外拓展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗新基(jī)建仍是

　　医药投资的胜(shèng)负手

　　目前在总需求复苏不及预期的背景下，医药板块中有(yǒu)刚性(xìng)需求的新基建板块(kuài)或是最具有确定性的领(lǐng)域之一，一定程度上或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进优(yōu)质医疗资源扩容(róng)下沉、区(qū)域平衡(héng)分布，医疗(liáo)新基建再获政策扶持。4月(yuè)13日(rì)，国家(jiā)卫生健康委(wěi)员会召(zhào)开新(xīn)闻发(fā)布会(huì)，重点介绍优质医疗资(zī)源下移、区域平衡(héng)布局。县医院作为县(xiàn)级医疗卫生服务网络的龙头(tóu)，连(lián)接着城乡卫生服务体系。长期以来，国家(jiā)卫生健康委通过(guò)开(kāi)展(zhǎn)三级(jí)医院对(duì)口帮(bāng)扶等方式，引导优质医疗(liáo)资(zī)源下(xià)移，不断提(tí)高县(xiàn)级医(yī)院的综合实力。

　　今后，继(jì)续(xù)推(tuī)进(jìn)人才、技术(shù)、管理的下(xià)移，通(tōng)过城(chéng)市(shì)三级医院的对口支(zhī)援，托管，建(jiàn)立医联体，远程医疗(liáo)等多种形式(shì)，满足县域居(jū)民的基本医(yī)疗(liáo)卫生需求，为普通疾病在(zài)市(shì)县范(fàn)围内解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下来的(de)工作中，将继续(xù)推进临床重点专科“百千万(wàn)”工(gōng)程，指导各地按照“搭平台(tái)，建载体，促融合”的(de)思路，重点加强(qiáng)群众需求较大(dà)的心血(xuè)管外科学、妇产科(kē)、骨科(kē)、麻醉科(kē)、小儿科、精神病学、病理(lǐ)学(xué)等专科建设，补(bǔ)齐(qí)资源短板，完(wán)成(chéng)预(yù)期的建设任务。随着具体政策的出台，相关的基(jī)层(céng)医疗器械(xiè)市(shì)场或将受(shòu)益。

　　可发现与医疗成像(xiàng)器材(cái)、生(shēng)命信息设备和心(xīn)血管耗材相关(guān)的板块将会有较大的发展(zhǎn)空间。其(qí)中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科(kē)技、乐(lè)普医疗(liáo)、心(xīn)脉医疗、海尔生物。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场(chǎng)持(chí)续扩张(zhāng)。随着国家继(jì)续支持优(yōu)质医疗资冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思源(yuán)扩容(róng)下沉(chén)的政策(cè)，在未(wèi)来，医疗卫(wèi)生资源的分布将会得到优化，促进更多优质的医疗资源向下(xià)扩容，释放更多中(zhōng)、基层医疗机构的采(cǎi)购(gòu)需求(qiú)。

　　在国家“十四五”规划中提(tí)出要加强医疗卫生(shēng)领(lǐng)域的基础设施建设的(de)背景下，预计医(yī)疗器械采购将更加宽(kuān)松(sōng)，这将推动医疗器械市场的快速发展(zhǎn)。在政策推(tuī)动下(xià)，国(guó)产(chǎn)品牌有望凭借高性价比的优势加速进入医院，长期而言(yán)，随着多项政(zhèng)策支持的持(chí)续(xù)加强，国(guó)产(chǎn)替代将逐步加(jiā)速，相(xiāng)关大型医(yī)疗(liáo)器械的龙头厂商将会抓住放量的机会(huì)，实现快速发展。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内高(gāo)端医疗设备的(de)龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗、澳(ào)华内镜(jìng)、开立医疗、海泰(tài)新光。这些(xiē)企业具有(yǒu)较好的产品(pǐn)性能(néng)、较好(hǎo)的渠(qú)道和较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思