“一带一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济(jì)体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随(suí)着中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩qí)对中(zhōng)国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作用(yòng)逐(zhú)渐(jiàn)下(xià)降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输占(zhàn)比和增速快速上升(shēng)，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口结构性变化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框(kuāng)架适(shì)用性减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济(jì)带仍(réng)是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日(rì)韩(hán)份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半(bàn)导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路(lù)4月出(chū)口量与价(jià)格(gé)均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大(dà)的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有多大？

　　一(yī)带(dài)一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)的韧性可(kě)能主(zhǔ)要(yào)来自(zì)于(yú)存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧(ōu)美(měi)日韩在这些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路(lù)沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口增(zēng)速情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进(jìn)口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分(fēn)点并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预测，思路为在(zài)中国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经(jīng)济(jì)增速(sù)大(dà)幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡(pào)沫破(pò)裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性和乐观(guān)情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自(zì)于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异(yì)和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数据(jù)存在差(chà)异（无论是(shì)绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般而言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速(s五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩ù)会更高，这意(yì)味着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外(wài)需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其他新兴经(jīng)济体(tǐ)经济(jì)增长不及预(yù)期(qī)，对外(wài)需拉(lā)动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲(chōng)击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预(yù)期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不足。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩