随着(zhe)一季报披(pī)露(lù)完毕，有着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科瑞(ruì)、易方达(dá)供(gōng)给(gěi)改革(gé)三只基金是全市场公募FOF一季(jì)度持有只数最多的(de)权益(yì)基金，相(xiāng)比去年四季度(dù)，易(yì)方达(dá)供给改(gǎi)革取(qǔ)代融通健康产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从(cóng)调仓变动上看，部分公募(mù)FOF继续超(chāo)配权(quán)益资(zī)产，并(bìng)偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有的对(duì)阶段性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了(le)减仓，增加(jiā)了部分(fēn)业绩和估值匹配合理的行业。

　　谈及后市，多位FOF基金经理认为，中期维持(chí)对权益(yì)资产的乐观，国(guó)内宏观(guān)经济处于底部向上(shàng)修复的(de)状(zhuàng)态，且(qiě)市场(chǎng)估值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股(gǔ)的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商(shāng)新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着公(gōng)募基金(jīn)旗下一季报披(pī)露，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配(pèi)置清(qīng)单(dān)也(yě)重磅出炉。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋(qū)势(shì)优选在一季(jì)度末获26只公募FOF重仓(cāng)买入，从(cóng)数(shù)量上看，是目(mù)前公募(mù)FOF买入数量(liàng)最多的权(quán)益基金(jīn)，这也(yě)是华商新(xīn)趋势优(yōu)选第二(èr)个季度坐上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末是与融(róng)通健(jiàn)康产业并列首位(wèi)。在此之前(qián)，则由海富通改革驱(qū)动连续(xù)第五个季度(dù)霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基(jī)金(jīn)在一(yī)季度均(jūn)重点配置华商(shāng)新趋势优(yōu)选(xuǎn)基金，其中更有包括(kuò)平安(ān)盈禧均衡(héng)配置1年持(chí)有、平(píng)安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有(yǒu)、嘉(jiā)实养老2050五年、嘉实养老(lǎo)2040五年等基金将(jiāng)华商(shāng)新趋(qū)势优选作为前三(sān)大重仓基金。

　　不过，从持仓数量上看，一季度末(mò)公募(mù)FOF合计持有华商新趋势(shì)优(yōu)选(xuǎn)基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末增持了17.62万份，持(chí)有华(huá)商新趋势优选的FOF基金数量则相(xiāng)比去年末增加了5只。

　　据相关资料介绍，华(huá)商新趋势(shì)优选基金(jīn)成立于2015年(nián)5月(yuè)14日，基金经(jīng)理(lǐ)周海(hǎi)栋过往(wǎng)长期(qī)以成长风格(gé)著称，截(jié)止今(jīn)年(nián)一季度末，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去五年收益308.35％，业绩(jì)排名(míng)同类基金第(dì)一(yī)。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，共有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有(yǒu)易方达科瑞，合(hé)计持有份(fèn)额1.74亿份，相(xiāng)比去年末持有的(de)FOF基(jī)金只(zhǐ)数增(zēng)加了6只，环(huán)比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达科瑞(ruì)基金(jīn)经理杨嘉文擅长逆势投资，关注估值被错杀的个股，对于(yú)基本面坚固或出现(xiàn)好转信号的公司(sī)敢于重仓买入。

　　易方达(dá)供给改革(gé)在一季度(dù)新进公募(mù)FOF买入(rù)只数榜前三。Wind数(shù)据显示(shì)，共(gòng)有20只公募(mù)FOF三季(jì)度重仓持有(yǒu)易方达供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份，相比去年底(dǐ)持(chí)有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加(jiā)了13只，环比增持了1.29亿份。据悉，易方达供(gōng)给改革基金经理杨宗昌(chāng)是(shì)化学博士，有过多(duō)年化工研究经(jīng)验，他坚持在熟(shú)悉的行业内把握投资机会，并通(tōng)过努力(lì)不断扩(kuò)大能(néng)力圈，目前行业(yè)配(pèi)置更(gèng)趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据(jù)Wind数(shù)据统计，被动指数基金增持(chí)前三“花落华泰柏瑞中证光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指信息技术ETF、华夏恒生科(kē)技ETF；灵活配置混合(hé)基金中(zhōng)，汇添富科技创(chuàng)新、易(yì)方(fāng)达供给改革、易方达新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股(gǔ)混合基金增持前(qián)三则被易方达信息产业、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股票基金增(zēng)持前三分别为中(zhōng)欧信息(xī)产业、汇添富(fù)外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先锋；平衡基金增持前三则是交银定期支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平(píng)稳增长(zhǎng)；偏债(zhài)混合基金增持(chí)前三依次(cì)为易方达(dá)安盈(yíng)回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风(fēng)格

　　AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思rong>减持涨幅过高行业(yè)配(pèi)置比例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较好，但(dàn)行(xíng)业分化较大。受益于数字经济政策的提振与人工智(zhì)能主题(tí)的(de)不断发酵(jiào)，科技板块涨幅较大(dà)；而地产和新能源(yuán)等板块表现较弱(ruò)。从一季(jì)度披露的情况(kuàng)上看(kàn)，部分FOF基金经理继(jìAVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思)续超(chāo)配权(quán)益(yì)仓位，并向成长风格偏移(yí)，也(yě)有部分FOF基金经理在一季度(dù)末对(duì)涨幅过高(gāo)行(xíng)业基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分(fēn)业绩和估值匹(pǐ)配(pèi)合理的行(xíng)业。

　　长期业绩领先的(de)兴全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示，本季度基金主(zhǔ)要进行以下操作：1、持续维持权益资产的仓位略高于权益配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中(zhōng)成长型基金的(de)配置比例(lì)，同时适度(dù)降低价值(zhí)型基金的(de)配置(zhì)比例；3、逢高减持部分转(zhuǎn)债品(pǐn)种，增加其(qí)他确(què)定性较(jiào)高的绝(jué)对收益或(huò)相对(duì)收益(yì)基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股票定(dìng)增、大(dà)宗交易(yì)等投资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组合(hé)风格上(shàng)，目(mù)前权益部(bù)分依然(rán)保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著(zhù)下降，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏(piān)左侧(cè)”和“适(shì)度均衡”的配置策略(lüè)，通过(guò)积(jī)极挖掘市场上(shàng)相(xiāng)对(duì)收益和绝对收益的投资机会不断增厚(hòu)组(zǔ)合收益(yì)，通过“多(duō)资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平滑组合波(bō)动(dòng)，努力(lì)将该基金呈现为(wèi)“相(xiāng)对稳定的(de)‘贝塔’和相(xiāng)对确定的‘阿尔法(fǎ)’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城镇发展、博时标(biāo)普(pǔ)500ETF新进兴全安泰前(qián)十大重仓基金，富国信用债、万家安(ān)弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经理对全年市场的主线(xiàn)判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除了向小市值成(chéng)长风格(gé)有一定偏(piān)离外，其他方(fāng)面没有明显的偏离(lí)，整(zhěng)体(tǐ)上比较均衡。随着近期政策方向的明朗，基金经理对今年全年股票(piào)市场的主(zhǔ)要方向逐渐有了较明(míng)确的(de)判断，在(zài)操作(zuò)上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了低估值价值(zhí)风(fēng)格基金(jīn)和股票，以及与数(shù)字经济相关的基(jī)金和股票，未来计划视相关板(bǎn)块的估(gū)值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金(jīn)经(jīng)理许(xǔ)利明表示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三(sān)年今年一季度的主(zhǔ)要持仓(cāng)仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对部分主(zhǔ)动权益基金进行了分散和优(yōu)化，在一(yī)季度股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间分化(huà)巨(jù)大的市场中(zhōng)，基于对长期基本面、行业景气度(dù)、估(gū)值、性价(jià)比等的判(pàn)断，对(duì)行业(yè)风格(gé)的持仓结构进行(xíng)了(le)小(xiǎo)幅调整，减持(chí)部分涨幅(fú)较高的行业基金，增(zēng)持部分短期表现(xiàn)较差的行业基(jī)金。

　　年内表现领(lǐng)先的平安养(yǎng)老(lǎo)2045一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中(zhōng)枢附近的权(quán)益仓(cāng)位(wèi)，但内部结构有所调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他以现金管(guǎn)理(lǐ)为主；权益方面(miàn)，基于不(bù)同板(bǎn)块的基本(běn)面和估值性价比，略加仓港股基金，减(jiǎn)仓(cāng)美(měi)股基(jī)金，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分收益。整体而(ér)言，通过动态再平衡，保持组合处于稳健均(jūn)衡状态，重点(diǎn)关(guān)注一季报超预期的方向。

　　易方达(dá)汇诚养(yǎng)老(lǎo)1季度适度降低了深度价(jià)值和价值质量(liàng)等偏价值策略的基(jī)金的超(chāo)配(pèi)比例，继续超配偏小盘风格的(de)基(jī)金，适(shì)度增(zēng)加了偏成长策略的基金(jīn)的配置比例(lì)。在行业方面，TMT等科技行业经历(lì)过去(qù)几年的大幅调整，处于“三(sān)低”类资产（景气周期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季(jì)度逐步加仓了偏科技成长策略基金(jīn)的配置比例(lì)。不(bù)过仍然选择那些能够长期拿得住的基金，很少去追逐那(nà)些(xiē)短(duǎn)期大(dà)幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技基金。在不(bù)同地域的投资方(fāng)面，在市(shì)场大幅(fú)反弹后，小幅降(jiàng)低了港股基(jī)金的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年(nián)度目(mù)标配(pèi)置比(bǐ)例为70％。截至一季度末，基(jī)金的权益类资产实际配置比例为71％，相对年度目标(biāo)配置比例战术型标配(pèi)，对阶段(duàn)性(xìng)涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分业(yè)绩和估值匹配合(hé)理(lǐ)的(de)行业。

　　富国智优精选3个月持有一季度操作上围绕经济增长和政策支持方向作为(wèi)调整配置主(zhǔ)要(yào)方向，组合主要(yào)提高了中小盘暴露、加大(dà)对于(yú)业绩预期增速较高板块的配置，并通过优选选股(gǔ)alpha较高、稳(wěn)定性较好的(de)标(biāo)的实(shí)现(xiàn)配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信贷和消费(fèi)者(zhě)信(xìn)心等方面的观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组(zǔ)合权益资产维持(chí)超配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受益于顺周期低估值的(de)金融周期板块(kuài)、受益于社(shè)会经济活动趋(qū)于(yú)正(zhèng)常的消费医药板块，以(yǐ)及受益于产业周期见底及国产替代的科技制造板块(kuài)上。

　　权(quán)益市场仍(réng)将有(yǒu)所(suǒ)作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股市场行至3300点(diǎn)附近，未来市场(chǎng)存(cún)在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经理们(men)也在一(yī)季报中(zhōng)提到了对当下(xià)的思考(kǎo)。

　　南(nán)方(fāng)基金鲁炳良认为，展望后(hòu)市，随着经济数据真空(kōng)期(qī)的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶(jiē)段。中期(qī)维持对权(quán)益资产的(de)乐观，国(guó)内(nèi)宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修(xiū)复的(de)状(zhuàng)态(tài)，且市场估值(zhí)压(yā)力仍较小，战略上将(jiāng)推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构(gòu)上主(zhǔ)要关注以下(xià)条潜在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利率定价资产估值修复。从确定性和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中(zhōng)信息(xī)安全(quán)、数(shù)字经济和新技术领(lǐng)域。大复(fù)苏中在大消费板块内重点(diǎn)关注航空出行(xíng)供需格局和(hé)票价弹(dàn)性带来的潜在超预期机(jī)会。投资端关注(zhù)地产链以及一带一(yī)路带动(dòng)下的(de)部分细分领域配置机会。

　　摩根(gēn)锦(jǐn)程(chéng)积(jī)极成长养老AVERAGE函数是什么意思，计算机average函数是什么意思目(mù)标(biāo)五(wǔ)年基金经理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国(guó)内(nèi)权益(yì)来讲，当前(qián)历史(shǐ)估(gū)值分位、相(xiāng)对债券资产的估值处均在具备(bèi)吸引力的水平，为(wèi)长期(qī)投资提(tí)供一定安全(quán)边(biān)际。年内经济修复(fù)是确定(dìng)性(xìng)的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但(dàn)政(zhèng)策仍有(yǒu)相(xiāng)机抉择加码托底的(de)空(kōng)间。结(jié)构上，维持(chí)此(cǐ)前(qián)判断，关注受益(yì)于稳内需政策加码的领域，包括地产链(liàn)、政府支出或(huò)补贴(tiē)可(kě)能增加(jiā)的基(jī)建(jiàn)、信创、自主可控等(děng)领域(yù)，TMT相关板(bǎn)块涨幅超预期，有ChatGPT主题催化(huà)的(de)成份，对交易情绪的过(guò)热持(chí)谨慎的态度，后续会持续关注新技术(shù)对经济各个(gè)领域的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去年(nián)博弈情(qíng)绪已较浓，二(èr)季(jì)度(dù)市(shì)场对其(qí)关注(zhù)度有(yǒu)望(wàng)随着节日出行、消(xiāo)费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基金(jīn)经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益市场来(lái)看，当前中(zhōng)国经济处于复苏早(zǎo)期，2月以来市场的下(xià)跌属于(yú)“放开交(jiāo)易”、春季(jì)躁(zào)动后的(de)正常回调。复(fù)盘(pán)历(lì)史上的复苏周期，权益方面均能有(yǒu)所作(zuò)为，基本面的总体(tǐ)改善(shàn)能激活市场的生态(tài)，市场(chǎng)会不断寻(xún)找(zhǎo)基本(běn)面改(gǎi)善的诸(zhū)多(duō)细分方向。结构方面，市(shì)场一季度已找出“中(zhōng)特+”、数(shù)字经济两条主(zhǔ)线。4月份开始(shǐ)，估(gū)计市场会围绕各行业受益改(gǎi)善(shàn)幅(fú)度，不断挖掘(jué)一季报超(chāo)预期、全年指引较(jiào)好的细分方(fāng)向(xiàng)。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华(huá)基(jī)金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未(wèi)来持(chí)续(xù)关注以下三个方向：一(yī)是顺周期低估值板块(kuài)具(jù)备长期投资(zī)价值，此(cǐ)外，关注央国企改革能(néng)否带来相(xiāng)关行业、企业基(jī)本面的改善，并打(dǎ)开估值提(tí)升的空(kōng)间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景(jǐng)复苏逻辑(jí)较为确定，比较(jiào)而言(yán)，医药(yào)板块的估值(zhí)性价比更高。三(sān)是科技(jì)制造板块，特别是(shì)国产替代的关键(jiàn)环节，是长(zhǎng)期关注的方向。短(duǎn)周期(qī)来看，半导体行(xíng)业可能在下(xià)半年周(zhōu)期见底，计(jì)算机行业的(de)景气度相较(jiào)于(yú)去年也是大幅改善。而人工(gōng)智能等技(jì)术(shù)的(de)突破(pò)，有可(kě)能打开科技(jì)板块的成长空间。

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