钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称

　　一度(dù)被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此(cǐ)表(biǎo)示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交(jiāo)易工(gōng)具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投资者分散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者(zhě)成为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披(pī)露的个(gè)人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市(shì)场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关(guān)业务同(tóng)仁(rén)在ETF投教工作上(shàng)的共同努(nǔ)力，ETF作为交(jiāo)易工具的(de)优势，越来越被普通个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民(mín)转化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研究也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间(jiān)成本的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持(chí)钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称宽基ETF，机构增持行(xíng)业(yè)或主题ETF

　　从(cóng)近五年数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽(kuā钱塘自古繁华钱塘指的是哪个城市，钱塘指的是哪个城市的别称n)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比下(xià)降，但绝对份额也是(shì)在(zài)增(zēng)长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机构投(tóu)资者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调(diào)研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分(fēn)投(tóu)资(zī)者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助(zhù)投资者把握(wò)比(bǐ)较均衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较(jiào)快(kuài)，新的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发成熟(shú)、有效(xiào)性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于(yú)β收益的认知将越来(lái)越深入(rù)，近几年(nián)可(kě)以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期(qī)来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)大都由股民转化(huà)而来，个人投(tóu)资者发现(xiàn)ETF快捷、透(tòu)明(míng)、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感(gǎn)，于(yú)是更(gèng)多(duō)选(xuǎn)择(zé)通(tōng)过ETF来参与市(shì)场(chǎng)。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更(gèng)分(fēn)散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择ETF而非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基金(jīn)相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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