金融(róng)界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一步(bù)趋缓。结合此前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种共识，因(yīn)此(cǐ)本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降(jiàng)息周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分(fēn)回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人数(shù)升至(zhì)2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市(shì)场正在降(jiàng)温。同时(shí)国内社融超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如(rú)期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角(jiǎo)度出其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音发(fā)，有色金属将会走弱，白银连续上涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵(guì)金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数(shù)据(jù)疲软增(zēng)加(jiā)美联(lián)储政策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大幅(fú)下行，拖累工业属性较(jiào)强的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅(fú)回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试23美元/其远而无所至极邪的邪怎么读音，卯怎么读音盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情仍未(wèi)走完，建(jiàn)议(yì)继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避险需求(qiú)，美联储(chǔ)政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风(fēng)险与(yǔ)债(zhài)务上限风险(xiǎn)、央行(xíng)购金持续等(děng)宏(hóng)观因素(sù)下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然(rán)是核(hé)心建议。

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