5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对(duì)于人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的(de)板块(kuài)，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一(yī)定程度(dù)与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时(shí)被2家及以(yǐ)上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前(qián)茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金股上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年(nián)均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表示(shì)经济的微刺激(jī)(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回(huí)下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无(wú)高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场依然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市(shì)场估(gū)值体系国(guó)际化(huà)是趋势(shì)，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背景下，要么(me)减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和(hé)，但尚无法期望经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退(tuì)性的，不(bù)意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月(yuè)市场(chǎng)环境，一些积极因(yīn)素正(zhèng)出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望提(tí)振市场情(qíng)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸绪。从(cóng)管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首(shǒu)先，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果难(nán)以对冲来自房(fáng)地产(chǎn)等领域带来的(de)经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全面(miàn)放(fàng)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)。监(jiān)管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡(héng)向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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