金融界5月(yuè)11日消息(xī) 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体(tǐ)经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷款折(zhé)合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非(fēi)金(jīn)融企业(yè)存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增(zēng)加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币(bì)存款(kuǎn)余(yú)额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季(jì)度的爆发(fā)式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信(x离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ìn)贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度(dù)透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而且4月地产销离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源(yuán)认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居(jū)民存(cún)款13个(gè)月以来同比(bǐ)首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度(dù)转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大(dà)幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末季(jì)初常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新增(zēng)存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性(fáng)贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题(tí)，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减少更可(kě)能去向表外资产，而(ér)非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招商(shāng)宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷投(tóu)放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩(suō)。这种结构特(tè)征(zhēng)反映了居民端在前期购房(fáng)需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍(réng)然不足的情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低位(wèi)。

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