中国金(jīn)融行业加(jiā)速(sù)对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家证(zhèng)券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前(qián)海证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营(yíng)业收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的(d钟南山为什么被说成钟百亿e)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的(de)一批合(hé)资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹备(bèi)并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对瑞信证券出具(jù)了带(dài)强调事项段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份公司之(zhī)间(jiān)达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合(hé)资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证(zhèng)券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股(gǔ)钟南山为什么被说成钟百亿证券公(gōng)司的数量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量不得(dé)超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成(chéng)高(gāo)盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时(shí)，高(gāo)盛高华将持续(xù)推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立(lì)工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机(jī)会(huì)。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为(wèi)平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业、多元及(jí)定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户(hù)实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等多(duō)家外资券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券(quàn)和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和全(quán)球投资者带来(lái)了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度不(bù)断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券公司既带来了(le)国际金融机构全(quán)面(miàn)参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当(dāng)前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋(qū)明显，业(yè)务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变。

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