踩上AI风口的三六零(líng)，年(nián)内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值(zhí)近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基本(běn)面较为糟糕(gāo)，交(jiāo)出了回A上(shàng)市后(hòu)最差年(nián)报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实现营业收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损(sǔn)。三六零(líng)同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧等(děng)平(píng)台(tái)投资者(zhě)炸开了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报(bào)显示，三六零(líng)截至3月31日的(de)股(gǔ)东数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也(yě)就(jiù)是股(gǔ)价暴涨的一季度股东户(hù)数增(zēng)加(jiā)约13万，增(zēng)幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报(bào)同时曝光了其重要(yào)投(tóu)资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者录(lù)得133亿(yì)的营业(yè)收入，净(jìng)利润则(zé)巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至报告期末，公司总资产为(wèi)386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁(bì)江山的互联(lián)网广告(gào)及服务收(shōu)入为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这是公(gōng)司2017年从(cóng)纳斯(sī)达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财(cái)报，2017年到2022年(nián)六个年度，三六零营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年靠着非经常性损(sǔn)益撑到60亿元(yuán)外，其他年份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊(huái)，但到了(le)2021年(nián)净利润直接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年(nián)转为(wèi)亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净(jìng)利润则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称主要系营业收入(rù)下降及对联营企(qǐ)业(yè)投资损(sǔn)失所致。

　　一季度大增13万(wàn)股东

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多(duō)亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆火(huǒ)。因三六零有搜黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先(sōu)索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大(dà)模型上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠(qú)道表达对大(dà)模(mó)型的看好，传递公司的优势，公司在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度。

　　借着这(zhè)一风(fēng)口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后(hòu)一发不可收拾(shí)，短短不(bù)到两(liǎng)个月涨幅接近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年(nián)初(chū)算起(qǐ)，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙(黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先biāo)涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景下(xià)，三六零年报和一(yī)季(jì)报出炉后，股(gǔ)吧(ba)直接炸开(kāi)了锅(guō)，多数投资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始(shǐ)担心下周一(yī)股价表现。

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者注意到，随着(zhe)今年(nián)以来股价的暴(bào)涨，三六零(líng)的投资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底(dǐ)，公司有(yǒu)股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投(tóu)资者涌入相反，一(yī)季度以股(gǔ)权投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度(dù)“北京中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资(zī)基金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东(dōng)合计(jì)减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价(jià)计套现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿(yì)元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)巨(jù)亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投资企(qǐ)业、造(zào)车(chē)新势(shì)力之一的哪吒汽车去年财务(wù)数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利(lì)润-69.19亿元(yuán)。根据三六零此(cǐ)前(qián)公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净亏(kuī)损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收(shōu)57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏(kuī)损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车的增资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公司(sī)三六零(líng)私募基金拟将其(qí)持有的(de)对(duì)应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权(quán)转让给两家有限合伙(huǒ)企业，对(duì)应的增资额(é)为10亿元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放(fàng)弃上(shàng)述(shù)增资权后，三六零(líng)持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六(liù)零又发布对外投(tóu)资进展公告(gào)称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒(zhā)汽车各股东方签署有关协议，以支持哪吒(zhā)汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投(tóu)资进展》公告(gào)显示，为(wèi)了配合哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿(yì)元(yuán)。此时(shí)，半(bàn)年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的(de)亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值出(chū)现(xiàn)较大投资损失。2022年公(gōng)司(sī)的(de)投(tóu)资(zī)收益为亏损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的(de)投资亏损约9.4亿元。

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