AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人(rén)全市场的(de)目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于短期(qī)人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人关(guān)注的是，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们的(de)生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完善(shàn)的法(fǎ)律法规和(hé)伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确(què)保数据安全(quán)并防(fáng)止滥(làn)用。在应对(duì)挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的(de)观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术(shù)的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确(què)实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活(huó)、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文(wén)心一(yī)言首批(pī)生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系(xì)管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认(rèn)为，各个细(xì)分(fēn)行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好(hǎo)港(gǎng)股的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实(shí)基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行(xíng)业在(zài)信(xìn)创(chuàng)、数字化(huà)、智能(néng)化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气(qì)周期，也是(shì)为数(shù)不多(duō)处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块(kuài)内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基(jī)石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带(dài)动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓(cāng)股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴(xīng)全合(hé)润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万家品(pǐn)质生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基(jī)于对未来(lái)2年数字经济(jì)的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等(děng)，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表示(shì)。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重(zhòng)点(diǎn)布局了TMT或人工(gōng)智能相关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以ChatG曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗PT为代表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的(de)如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的(de)应(yīng)用领(lǐng)域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技(jì)史上的(de)一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这(zhè)一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估(gū)值价值投(tóu)资(zī)理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成(chéng)长(zhǎng)股是未(wèi)来关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度(dù)前(qián)十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了(le)新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药板块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力在火热(rè)的(de)行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。正(zhèng)因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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