昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第一共和(hé)银行(xíng)股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合(hé)约目前(qián)反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美(měi)联储(chǔ)在5月份加(jiā)息(xī)几乎是(shì)肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一(yī)步(bù)加息。除了大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率(lǜ)见顶后美联(lián)储(chǔ)降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预计(jì)到年(nián)底联邦基(jī)金利率预计(jì)在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段，新加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日(rì)内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美(měi)元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收盘，国内期货主(zhǔ)力(lì)合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议院共和党人必须在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违约的(de)可能(néng)性，并解决债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债务(wù)上限(xiàn)问题(tí)和削(xuē)减支(zhī)出捆绑(bǎng)的计(jì)划，要将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称(chēng)，如果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上限，由此产生的债务违(wéi)约(yuē)将在美(měi)国引(yǐn)发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的(de)支(zhī)出(chū)增加。耶伦(lún)称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来的投资成(chéng)本。如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷(dài)市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可能无(wú)法向(xiàng)军人(rén)家庭和依赖社会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜(bài)登正式宣布竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的(de)80岁(suì)高(gāo)龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推(tuī)特上写道：“每一代人都要经历为(wèi)了(le)民主挺身而出的(de)时刻，为了他们的基本(běn)自由挺身而出。我相信这是我(wǒ)们的(de)时刻(kè)。这就(jiù)是(shì)我(wǒ)竞选连(lián)任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们(men)，让我们完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在民主党内部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的(de)年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项民(mín)调(diào)显示(shì)，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为拜登不应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选(xuǎn)的人(rén)中(zhōng)，69％的人(rén)认(rèn)为年龄是(shì)一(yī)个主(zhǔ)要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各(gè)家期货(huò)交易(yì)所公布劳(láo)动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍(niè)、石油沥青期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收(shōu)盘结算时，黄金期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一(yī)个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有(yǒu)品(pǐn)种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其(qí)中PTA2305合约的(de)交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述(shù)品种期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准(zhǔn)和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称(chēng)，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易(yì)保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为9％；其他(tā)期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套(tào)期保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平恢复(fù)至节前(qián)标(biāo)准；其他期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的(de)交易保证金标准(zhǔn)分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自相(xiāng)关品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合(hé)约未出现单(dān)边市的(de)第一(yī)个交易日结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金(jīn)调(diào)整系数根据相应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和(hé)11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度和交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期(qī)现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上(shàng)涨0.3元/公斤。

　　齐盛(shèng)期货(huò)分析师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原因(yīn)有(yǒu)四点：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调(diào)运(yùn)不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产业基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪(xù)较浓，且(qiě)南北部分区域二次育(yù)肥(féi)采购(gòu)量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保(bǎo)资(zī)金介入。因(yīn)此(cǐ)周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产量(liàng)1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会(huì)出现生(shēng)猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至(zhì)今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生猪分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从(cóng)出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前(qián)生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将(jiāng)支(zhī)撑出(chū)栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生猪养殖逐步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发(fā)展，而且规(guī)模化占比(bǐ)得到明显提(tí)升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化以(yǐ)能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将全国能繁母猪数(shù)量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有量，可见(jiàn)国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容率为31.9％，明显高(gāo)于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发(fā)展(zhǎn)态势，政策引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民(mín)收入增加(jiā)、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火。目(mù)前看，今(jīn)年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二(èr)育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温升(shēng)高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预(yù)计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出栏计划或继续增加，市场整仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了(zhěng)体处于供(gōng)大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应(yīng)过(guò)后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提(tí)前(qián)反(fǎn)映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍(réng)将保持低(dī)位盘整运行状态。不过，市场预期二(èr)季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能(néng)繁存(cún)栏(lán)数(shù)据(jù)推(tuī)算，今(jīn)年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预期下，相对支(zhī)撑当(dāng)期生猪价格，故目前盘面(miàn)11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条件。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强(qiáng)烈的(de)背景下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油长(zhǎng)期需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨(zuó)日，马来西(xī)亚(yà)BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅(fú)下跌(diē)，连续(xù)第三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为(wèi)盘面带来(lái)了(le)压力；另(lìng)一方(fāng)面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则进一步加速了(le)盘面下滑(huá)。”国联期货农(nóng)产品事(shì)业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外(wài)经(jīng)验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一(yī)波(bō)，短期情绪(xù)释(shì)放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长(zhǎng)空(kōng)的局面(miàn)。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构也显示出(chū)市场(chǎng)对东南亚地区棕榈油食(shí)用需求转(zhuǎn)入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放松DMO出(chū)口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏宽松的预期在(zài)印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得到强化(huà)。数据(jù)显示，印尼(ní)2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水(shuǐ)平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平均季节(jié)性减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存(cún)超预(yù)期下(xià)降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货(huò)结(jié)束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物(wù)油(yóu)库存则继续增(zēng)高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂(zhī)的影响或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据(jù)显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然(rán)而棕榈(lǘ)油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年(nián)4月(yuè)份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行情或维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内(nèi)食用(yòng)油峰值库存问题(tí)仍未解决。截至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所(suǒ)修复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进(jìn)口(kǒu)39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、4仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了5万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消费进一步好转，需求有(yǒu)望回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继(jì)续(xù)呈(chéng)现去库(kù)走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持(chí)续干燥(zào)天气，产区增产(chǎn)节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚存利(lì)多因(yīn)素支撑(chēng)。国内(nèi)贸(mào)易商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到港数量将(jiāng)明显减(jiǎn)少。在此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费逐(zhú)步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有(yǒu)所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步入增(zēng)产周期，供应(yīng)增(zēng)加而出口需求较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕(zōng)榈油(yóu)价格(gé)丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调整为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演(yǎn)变为供(gōng)强需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格(gé)重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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