分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人(rén)员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重要(yào)货币市场基金的基金管理人提(tí)出了更为严格(gé)审慎(shèn)的(de)要(yào)求。

　　业内人(rén)士(shì)指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他(tā)金(jīn)融(róng)机构或(huò)者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和(hé)金融体系产生重(zhòng)大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一(yī)季度末，市(shì)场(chǎng)上共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额(é)持有人户数来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定》实(shí)施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从(cóng)而保护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了(le)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自(zì)身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重(zhòng)要货币(bì)市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核(hé)评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的(de)投(tóu)资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的(de)证券(quàn)市值不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资(zī)于流(liú)动性(xìng)受限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资者数(shù冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)量较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的(de)风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的有效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者(zhě)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要(yào)注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点。部(bù)分规模较大的货币(bì)规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)资产安全要求(qiú)，有利于(yú)保护(hù)投资(zī)者(zhě)利(lì)益(yì)。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化(huà)、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计全(quán)市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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