全球(qiú)头号对冲基金(jīn)桥(qiáo)水的(de)最(zuì)新调仓情(qíng)况曝(pù)光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件(jiàn)显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿美元（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一(yī)季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在一季度获得(dé)桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升(shēng)为(wèi)其第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓，但桥水减持(chí)了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百(bǎi)事可乐(lè)、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费股；另外桥水加仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书(shū)等，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄(huáng)金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示，其非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄金可能正处(chù)于持续(xù)增长期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓(cāng)市(shì)值(zhí)近164亿美元

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末的(de)持仓(cāng)曝光。据了解(jiě)，到今(jīn)年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来(lái)看看(kàn)桥水在今年一季度(dù)的美(měi)股持仓变动情况，数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)3月末(mò)，桥水在(zài)美股的持仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元减(jiǎn)少(shǎo)了(le)10.55％。作为全球宏观策略基金(jīn)，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很(hěn)小的一部分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减持(chí)了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持(chí)了(le)225只证券(quàn)。

　　新(xīn)兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十(shí)大重仓标的的集中度(dù)为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴(xīng)市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季(jì)度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓(cāng)了331万股(gǔ)左右，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末(mò)持仓市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资(zī)组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分(fēn)别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度(dù)都有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分(fēn)别为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个(gè)股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉(diào)了5万股(gǔ)左(zuǒ)右，期末持有(yǒu)494.49万股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持(chí)股数量分(fēn)别降至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持(chí)了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减(jiǎn)持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股(gǔ)，期末(mò)持股市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重仓，其中增持的标的还(hái)包括谷(gǔ)歌母公司Alphabet，增持了(le)156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数(shù)量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持(chí)了脸书Meta，持股(gǔ)增至100.18万股，持(chí)有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝(bèi)宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发(fā)现，桥水在(zài)一季度减持(chí)的标的相对(duì)较多，除(chú)去前十大重仓，桥水还(hái)减持了先锋领航富(fù)时(shí)新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至(zhì)847.11万(wàn)股(gǔ)，减持幅度(dù)达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外(wài)桥水减持幅(fú)度较(jiào)大的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还减(jiǎn)持了亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥水在(zài)一(yī)季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄(huáng)金(jīn)资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市(shì)值为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基(jī)金从去年年(nián)底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基(jī)金联席首席投(tóu)资(zī)官凯伦·卡(kǎ)尼(ní)奥(ào)尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处(chù)于持续增(zēng)长期的开端，因(yīn)为全球对美元去杠杆(gān)化的(de)推动仍(réng)是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄金被低估了，还有很长(zhǎng)的(de)路要(yào)走。

　　她还说，黄金在全(quán)球货币市场中日益重要，这使(shǐ)得它不仅仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率的(de)工具。另外，地(dì)缘政治(zhì)动荡不(bù)会(huì)消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不(bù)仅(jǐn)如此，由于(yú)全(quán)球通胀水平(píng)仍相对(duì)较高，黄金(jīn)将继续吸引投(tóu)资者，以(yǐ)对冲购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席投资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一(yī)季度(dù)的最新(xīn)观察。

　　他(tā)指出，名义支出水平高(gāo)于经济体的生产能力，导致(zhì)通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美(měi)国和其他西方(fāng)经(jīng)济体处于(yú)看跌失衡中。为了纠正(zhèng)这种失衡，缓解(jiě)需求压力(lì)，欧美(měi)各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目前紧(jǐn)缩政策造成的(de)负面(miàn)影响(xiǎng)初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡将会给(gěi)经济和市场带来一定八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下，亚洲经济体(tǐ)的经济更加接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平一(yī)致(zhì)，通胀(zhàng)可控，政(zhèng)策制(zhì)定者有足(zú)够(gòu)的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西(xī)方国家，货币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧缩政策(cè)推(tuī)高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来(lái)实际收益率的预期），但迄今(jīn)为止尚未严重影响风(fēng)险溢(yì)价和经济增长，上(shàng)述(shù)情况极有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周(zhōu)期的不同位置(zhì)，这(zhè)些国(guó)家和(hé)地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这(zhè)降低了折(zhé)现率和风险(xiǎn)溢价(jià)，促进(jìn)了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美(měi)联储加(jiā)息(xī)，桥水基金在其官微发文称(chēng八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没有明确声明(míng)加息将会暂停，但政(zhèng)策(cè)指(zhǐ)引的取消和鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚表(biǎo)明，美(měi)联储(chǔ)希望(wàng)持观(guān)望态度。这符合我们(men)对当前(qián)形(xíng)势的(de)解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情(qíng)带(dài)来(lái)的影响，许多发达经(jīng)济体(tǐ)都推出了大规模财(cái)政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央行不得(dé)不收紧政(zhèng)策。其中美国采取了最(zuì)激(jī)进的应对通胀的举(jǔ)措(cuò)，在(zài)不到18个月的(de)时间里，美联储(chǔ)加息500个(gè)基点，并(bìng)迅(xùn)速减持(chí)债券。目前(qián)，虽然美国(guó)经济尚未(wèi)出(chū)现严(yán)重问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行被(bèi)接(jiē)管，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和债券收益(yì)率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势再做出(chū)决策。

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