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认真地还是认真的写作业，认真的与认真地国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度(dù)冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基(jī)自去年10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格(gé)的持续攀升，引来众认真地还是认真的写作业，认真的与认真地多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人(rén)在4月23日研(yán)报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于(yú)预期，根据行业(yè)数据(jù)，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越(yuè)男等人拆解，其(qí)一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提(tí)振(zhèn)长期需(xū)求，存货增值提振毛(máo)利率，C端消费者黄金投(tóu)资保值需求及加盟(méng)商(shāng)补货需求有(yǒu)望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回(huí)补(bǔ)，同店开店有望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续(xù)性(xìng)，德(dé)邦证券郑澄怀在(zài)5月5日研报中(zhōng)分析，从(cóng)国(guó)际金价来看，全球地(dì)缘(yuán)政治的不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素(sù)均有望对金价形成(chéng)长期支撑(chēng)。从(cóng)国内消费复苏的节奏来看，预计(jì)今年三(sān)四(sì)季度婚庆(qìng)旺季将持(chí)续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司有望(wàng)凭借精准的产(chǎn)品定位，创新(xīn)性的产品(pǐn)设计，以(yǐ)及积(jī)极(jí)的渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长(zhǎng)。当(dāng)前黄金(jīn)珠宝板(bǎn)块估值基本处于历史中(zhōng)枢(shū)水平，仍具有较大的(de)投资吸引(yǐn)力。

　　中国银(yín)河证券(quàn)研究院甄唯萱在(zài)研(yán)报中(zhōng)指出，预期国内金(jīn)银珠宝市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元(yuán)，年(nián)复合增长率约为5％，奢侈金银珠宝的市(shì)场规(guī)模增长速(sù)度更(gèng)快，年复(fù)合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究院(yuàn)预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄金市场的(de)增速最(zuì)快，2018-2021年(nián)间的复合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，认真地还是认真的写作业，认真的与认真地trong>预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行业的产(chǎn)业链来看(kàn)，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材料(liào)供应，中游的制造设(shè)计及下游(yóu)的终端(duān)零售环(huán)节，其中下游环节(jié)的(de)附加值较高，盈利能(néng)力较强。

　　国信证(zhèng)券研(yán)报(bào)中指出(chū)，下游(yóu)零售环节同样拥有较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌(qiàn)类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通(tōng)过(guò)强势的渠道建设以提高市(shì)场份(fèn)额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来看，截至2022年，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业(yè)市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集团、路(lù)易·威登(dēng)集团(tuán)外其余(yú)8个均为国产(chǎn)品牌(pái)集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫(yù)园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。