今年1月，美国(guó)政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这标志着美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦已(yǐ)经多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根本——美(měi)国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事？美国债务为(wèi)何不(bù)断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大部分时(shí)期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政府支出在多数总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了(le)惯例，而政府债(zhài)务规模也(yě)一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不断(duàn)上升，拜登政府推(tuī)出的大(dà)规模基建(jiàn)政策导致财(cái)政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重压力(lì)下，美国的(de)赤字(zì)规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大(dà)，债务规模(mó)也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年(nián)来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上(shàng)限的(de)出现，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政府开(kāi)支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分美国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为了反(fǎn)对美(měi)国参战），美国(guó)国会(huì)便(biàn)通(tōng)过(guò)《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务(wù)进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了对美国政府债务(wù)总额的(de)限制。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地(dì)成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期(qī)间(jiān)曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪以来(lái)，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大，在最近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会(huì)暂停了债务上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制(zhì)，这导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上(shàng)限115亿美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政部(bù)借款授权(quán)用(yòng)尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有(yǒu)人会(huì)疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限会对美(měi)国政府造成限制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府的债务信(xìn)用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度(dù)举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其(qí)债权信用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去(qù)被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在(zài)此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)在国会中绝大(dà)多(duō)数时候类似于一个“走过场”的(de)周期(qī)性任务，两党并不会(huì)对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大(dà)，债务上(shàng)限问题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的(de)政治武器，被(bèi)在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多(duō)数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人(rén)达成一致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人正试(shì)图利(lì)用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削(xuē)减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党(dǎng)人坚持不愿让步，认(rèn)为应(yīng)无条(tiáo)件(jiàn)提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局(jú)。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周(zhōu)二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提(tí)高美国(guó)债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍(réng)无法(fǎ)取得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约(yuē)的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周(zhōu)三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会(huì)，并(bìng)将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会(huì)，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事(shì)实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约(yuē)风险：时任美(měi)国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和(hé)党人(rén)在(zài)谈判(pàn)最后一(yī)刻(kè)，才就债务(wù)上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免了(le)一场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全球(qiú)资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评级。这(zhè)使得(dé)美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上(shàng)涨，基本(běn)上(shàng)抵消了(le)当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长期来(lái)看(kàn)，财政支出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产(chǎn)生更严重的长期(qī)影响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的(de)经济复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所(suǒ)首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年(nián)债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措(cuò)施(shī)时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济(jì)中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是(shì)让复(fù)苏持(chí)续的(de)时(shí)间远(yuǎn)远超过了应有的时间……在接下来的六七(qī)年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真(zhēn)正(zhèng)有(yǒu)价值的公共(gòng饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃)产品和(hé)服务，因为(wèi)它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危(w饺子冻成一坨了怎么吃，饺子冻成一坨了怎么吃才好吃ēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏(xì)码，在最后(hòu)关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带(dài)来的短期(qī)市(shì)场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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