本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘(pán)，大商(shāng)所铁矿石(shí)期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新加(jiā)坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货(huò)日报记者注(zhù)意(yì)到，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期(qī)货一直处于下(xià)跌(diē)的态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至(zhì)2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石(shí)研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成材表(biǎo)需(xū)继(jì)续走弱，二季度(dù)以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格下降使得钢(gāng)厂利润被进一步(bù)压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价(jià)格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅(fú)更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩大至历史同期最(zuì)高(gāo)水平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价格受(shòu)高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需趋(qū)于宽松的悲观预(yù)期影响，跌幅更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求(qiú)复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲(chōng)击(jī)，黑色系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新(xīn)开工(gōng)同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期间螺(luó)纹(wén)钢(gāng)表需基本(běn)和去年(nián)同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢(gāng)厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安(ān)信期货高(gāo)级分析(xī)师(shī)何建(jiàn)辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重(zhòng)导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿石(shí)库(kù)存(cún)总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存明显(xiǎn)低于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为常态，对补库(kù)不应(yīng)有(yǒu)过高期待(dài)。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度(dù)将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一季度(dù)铁矿石发运创同(tóng)期纪(jì)录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)供应将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势(shì)，不(bù)过由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价(jià)格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂(chǎng)的数据(jù)显示(shì)，247家(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)jiā)钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增加(jiā)12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样(yàng)本钢(gāng)厂的进口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨(dūn)，库存消(xiāo)费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石(shí)需求端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)港(gǎng)口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢(shū)将面临(lín)下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加(jiā)。综合来看，预计下周进口铁矿石价格(gé)指数将继续(xù)振荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近(jìn)期(qī)供应端表现缩量，五一节前钢厂(chǎng)低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场(chǎng)情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后压力得到(dào)基本(běn)释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会(huì)放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期看，今年大基调是经济复苏(sū)，尽管节(jié)奏上(sh小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)àng)较为波折，供(gōng)需边(biān)际(jì)上仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾(dùn)并不是太突出，价格(gé)波(bō)动(dòng)幅度较前两年(nián)将有明显下(xià)降(jiàng)。这也(yě)意味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振(zhèn)荡为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期关键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度。

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