在投资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗(qí)下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者(zhě)关注二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资(zī)，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温(wēn)，正(zhèng)在回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市(shì)场看，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数(shù)近期涨势较(jiào)大，涨幅犀(xī)利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况(kuàng)，就会推高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(merry什么意思 merry是彩虹社的吗fú)的前(qián)面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意(yì)味着(zhe)当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也(yě)就是(shì)会(huì)逐渐(jiàn)消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资(zī)者(zhě)不要盲目买入高(gāo)溢(yì)价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现看，今年年初以来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破(pò)裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是随(suí)着美联储加息(xī)预(yù)期(qī)下(xià)降和(hé)日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫(yì)后经(jīng)济活动复苏和去年日元(yuán)持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所上(shàng)市公(gōng)司多表现良(liáng)好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出(chū)将改革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这(zhè)一改革(gé)下，预计(jì)部(bù)分低估(gū)值企业(yè)可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布(bù)回购(gòu)；四(sì)是近期部分利好消息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括(kuò)G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市(shì)场对日(rì)本股市(shì)的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提(tí)示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周(zhōu)震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净(jìng)流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注(zhù)，净流入资金(jīn)相对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净流入资金(jmerry什么意思 merry是彩虹社的吗īn)最(zuì)多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资(zī)金(jīn)165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气度(dù)回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互(hù)联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的(de)“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业板50指数的回(huí)调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内经济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出(chū)，当(dāng)日基(jī)金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构仍建议(yì)从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会和(hé)行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前(qián)市(shì)场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的(de)人工智能与央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业(yè)。

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