财联社5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞信合并近两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的一(yī)个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的(de)减记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决(jué)定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会(huì)一致投票(piào)通过(guò)了上述决(jué)议。值(zhí)得(dé)一(yī)提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提(tí)出这个问题的市场参与者认为(wèi)，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并(bìng)以一(yī)份2020年(nián)到期的(de)瑞信(xìn)英镑次(cì)级(jí)债(zhài)作(zuò)为(wèi)标准(zhǔn)参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首(shǒu)先(xiān)一致裁定，并没有发(fā)生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中的排名条款和担保条件，次级债的(de)持有人是相较于(yú)AT1债券(quàn)的优先债权人。同时(shí)在(zài)2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定义了(le)“排除(chú)义务(wù)”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的(de)紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引发了大量此类债券(quàn)持有人的(de)诉讼。一些投(tóu)机(jī)者(zhě)也在市(shì)场上炒作瑞信CDS苏州是几线城市呢，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举(jǔ)构成CDS赔(péi)付(fù)。

　　作为金融市场(chǎng)较为常见(jiàn)的金融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用是在信(xìn)贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个区(qū)域的信贷衍生品决定(dìng)委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约中定义的信(xìn)贷事(shì)件。

　　根据存管信托和(hé)清算公司(sī)（DTCC）的数据，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好(hǎo)也在本周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞信的(de)最(zuì)新评估。在本周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成(chéng)170亿美(měi)元的损失，其(qí)中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼和罚款支出。不过这部(bù)分的损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的(de)商誉(yù)覆盖，意味着收购资产的价(jià)格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产的(de)实际价值。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战(zhàn)略委员会就已经开始评估(gū)瑞(ruì)信(xìn)的(de)状况，并(bìng)在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞士政府的(de)要求下出手(shǒu)。

　　苏州是几线城市呢瑞银也在(zài)上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合(hé)并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团的董(dǒng)事会，同时(shí)在“可预见的未来(lái)”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运营。

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