全球头号对(duì)冲基金桥水的最(zuì)新调仓(cāng)情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季(jì)度末有(yǒu)所缩水。

　　安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅(fú)加仓，晋升为其第一大重仓，但(dàn)桥水减持了(le)两只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事可(kě)乐、可(kě)口可(kě)乐、沃(wò)尔玛(mǎ)等多只消费(fèi)股；另外桥水加仓(cāng)了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥(qiáo)水(shuǐ)最(zuì)新观点(diǎn)表示(shì)，其非(fēi)常看(kàn)好黄金，认为黄金(jīn)可能(néng)正(zhèng)处于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水美(měi)股(gǔ)持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露了最新(xīn)的13F文件，桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金(jīn)今年一季度末的(de)持仓曝(pù)光(guāng)。据了解，到(dào)今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的(de)全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我(wǒ)们来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的美股持仓变(biàn)动情况，数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年3月末，桥水在(zài)美股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减(jiǎn)少了10.55％。作为全球宏观(guān)策略基金，桥水的美(měi)股组(zǔ)合仅占总资产很(hěn)小的一部(bù)分。

　　在这个季度(dù)，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓(cāng)了228只证券，减(jiǎn)持了(le)360只证(zhèng)券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥水减持(chí)多只(zhǐ)消费股

　　今年一季(jì)度末，桥水的前十大重仓标的(de)的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心(xīn)MSCI新(xīn)兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占(zhàn)投资组合比(bǐ)例的(de)5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有(yǒu)所减持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美(měi)元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水(shuǐ)持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行了减持，比如其第三大持仓(cāng)宝洁(jié)，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持(chí)股市值为7.35亿美元；还有桥水(shuǐ)也减持了百(bǎi)事可乐、可(kě)口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市(shì)值为(wèi)5.12亿美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列第五、第六(liù)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股；另外，桥水(shuǐ)还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中(zhōng)沃(wò)尔玛的减持幅度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一(yī)季度小幅(fú)加仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.56亿美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君梳理了桥水基(jī)金美股前30大(dà)重仓，其中(zhōng)增持(chí)的标(biāo)的还包(bāo)括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股，持股(gǔ)数量增至230.83万股，持(chí)有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.1宝马和特斯拉哪个档次高8万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对较多，除去前十大重仓(cāng)，宝马和特斯拉哪个档次高桥水(shuǐ)还(hái)减持了先(xiān)锋(fēng)领航富时(shí)新兴市场(chǎng)ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为(wèi)3.42亿美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持(chí)了亿(yì)滋国际22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有(yǒu)市值(zhí)为1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉特28％，持股降至66.44万股，持(chí)有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水在(zài)一季度还减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末(mò)持仓降至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现非常(cháng)突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看(kàn)，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联(lián)席(xí)首席(xí)投资官凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处(chù)于持(chí)续增长期的开(kāi)端，因为全球对美元去杠(gāng)杆化的(de)推动仍是(shì)金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很长的路要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄金在全(quán)球货币(bì)市场中日益(yì)重要，这使得它不仅仅是(shì)对抗债券(quàn)市场和利率(lǜ)的(de)工具(jù)。另外，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于全球通胀水平仍(réng)相对较高，黄金(jīn)将继(jì)续(xù)吸(xī)引投(tóu)资者，以对冲购买力(lì)下(xià)降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林(lín)斯分享了他(tā)在2023年(nián)一季度的(de)最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出(chū)水平高于经(jīng)济体的生(shēng)产能力(lì)，导(dǎo)致通胀率(lǜ)远(yuǎn)高于(yú)目(mù)标水(shuǐ)平，美(měi)国和(hé)其他西(xī)方经(jīng)济体处于看(kàn)跌(diē)失(shī)衡中。为了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在实施紧(jǐn)缩政(zhèng)策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗(miáo)头。但一切才(cái)刚刚开始(shǐ)，恢复(fù)均衡(héng)将会给(gěi)经济和市场带来一定的负面影响。

　　相比之(zhī)下(xià)，亚洲经济体的经济更加接近于均(jūn)衡——支出与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力产出水平一致，通(tōng)胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大(dà)部(bù)分(fēn)西方国家，货(huò)币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动(dòng)性(xìng)方向(xiàng)，促使人们抛售资产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现率（即现金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影(yǐng)响风险溢价和(hé)经济(jì)增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方(fāng)国家(jiā)相比，中国、日(rì)本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地(dì)区处于周期的(de)不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些(xiē)国家(jiā)和地(dì)区的政策制(zhì)定者(zhě)支(zhī)持货(huò)币和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折现(xiàn)率和(hé)风险溢(yì)价，促进了经(jīng)济增长。

　　5月份，对于近期(qī)美联储加息，桥水基(jī)金(jīn)在其官微(wēi)发文(wén)称，“上周美联储加息(xī)25个基点。虽然没有明确声明加(jiā)息(xī)将会(huì)暂停(tíng)，但(dàn)政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚表明，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的(de)解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许(xǔ)多发达经济体都(dōu)推出(chū)了大规模财政(zhèng)刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不得不收(shōu)紧(jǐn)政策。其中(zhōng)美国采取了最激进的应对通胀的举(jǔ)措，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现严重问题，但名义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷(dài)供应。上周，美(měi)国第一共和银行被(bèi)接管，再次凸显美国金(jīn)融(róng)体系(xì)面临压力，股(gǔ)市和债券(quàn)收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧(jǐn)缩举措，美(měi)联储可以评估形势(shì)再做出(chū)决(jué)策。

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