5月以来(lái)，港股市场仍在持(chí)续(xù)下(xià)跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只(zhǐ)投(tóu)资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌(diē)越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷(fēn)创下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广(guǎng)发基(jī)金(jīn)两只港(gǎng)股ETF年(nián)内份(fèn)额分别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生(shēng)互联(lián)网ETF份额(é)也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场，基(jī)本面(miàn)主要跟随国内(nèi)市场(chǎng)，而流动性与海(hǎi)外流(liú)动性相关度(dù)较高(gāo)，在基本面及流动性(xìng)双重压力(lì)下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互联网科(kē)技(jì)、创新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍(bèi)！

　　多只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增(zēng)幅(fú)超37％，年内资金(jīn)合计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发(fā)港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份(fèn)额增(zēng)幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港(gǎng)股ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产(chǎn)品中位列前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗下5只港股(gǔ)ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数(shù)增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额(é)也持续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历(lì)史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最(zuì)大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内收益为负(fù)，产品平(píng)均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市场持(chí)续(xù)震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内收市新(xīn)低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内(nèi)经济(jì)复苏斜率放缓，市场处于弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美(měi)国(guó)债(zhài)务上限到期带来(lái)的债务违约(yuē)风(fēng)险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了(le)大(dà)部(bù)分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市(shì)公司，5月(yuè)份日(rì)本正式出台了制造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳泓认为，港(gǎng)股近期波动(dòng)较大主(zhǔ)要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后(hòu)复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后的复(fù)苏情况，我们(men)确(què)实看到由于线下场景的修复(fù)，消费(fèi)需求(qiú)出现了比较好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经济(jì)整体相较一季(jì)度环比有所(suǒ)减(jiǎn)弱，这也(yě)使得(dé)市场对于国内经济复(fù)苏(sū)预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其次，从资(zī)金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外(wài)对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相(xiāng)对强弱关系(xì)的(de)直接反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们预(yù)期中国经济(jì)向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但(dàn)实(shí)际结果中美两边的状(zhuàng)态变化还是需(xū)要更(gèng)长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会发(fā)生的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分(fēn)领(lǐng)域投资机会

　　广发基金刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行业危机影响和主要(yào)经济体政(zhèng)策(cè)变化扰动(dòng)，今年以来港股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流(liú)动性(xìng)压力持续缓解，未来港股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力(lì)或(huò)许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生科技以(yǐ)及(jí)港股创新药等，若未(wèi)来市(shì)场进一步回暖(nuǎn)，科技领域(yù)、港股创新药以及消费复苏(sū)或者更能调(diào)动市场(chǎng)的(de)关注(zhù)度。”共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放>

　　投资(zī)建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动性较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和(hé)机会。同时，选择更有价值(zhí)的细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)，或许更符(fú)合未来市(shì)场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能(néng)有望成为(wèi)全球投资(zī)的(de)主线(xiàn)，推(tuī)动了(le)中美股市的表现，未来(lái)人工智(zhì)能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医(yī)药领域长期具备相对优势的细分赛(sài)道，对(duì)比美(měi)国创新药占比医药市场80％的(de)占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等(děng)方(fāng)向需(xū)要(yào)更多更先进的疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投资(zī)价值值得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望(wàng)上(shàng)行。因为目前我(wǒ)国经济(jì)总量数据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民(mín)可支(zhī)配(pèi)收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济(jì)数据对港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会(huì)产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性(xìng)持(chí)续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资者可以关注高稳(wěn)定(dìng)性(xìng)且(qiě)具备(bèi)估(gū)值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济(jì)恢复比预(yù)期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者(zhě)中任一情(qíng)景发生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同时(shí)港股整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先(xiān)重点(diǎn)关(guān)注运营商(shāng)等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场(chǎng)预期更进一(yī)步强化(huà)，共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放可以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块(kuài)。因为消费品的(de)业绩差异很大，建议更多关注(zhù)个股的(de)性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺德(dé)基金张昳(dié)泓直言，从长期维(wéi)度来(lái)看，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一定(dìng)的投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)水平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的(de)相对(duì)悲(bēi)观(guān)的(de)预(yù)期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈(yíng)利预期也会(huì)逐步上修。而从(cóng)流(liú)动性(xìng)角度(dù)来(lái)看，美联(lián)储暂停加息虽在(zài)节奏上较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板块(kuài)上，我们认(rèn)为顺周期受益于国内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然(rán)值得重(zhòng)点关注。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸(àn)市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高(gāo)，受国内及海外(wài)多重因素影响，市(shì)场整体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以(yǐ)逢低布局，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。

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