分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了(le)更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成(chéng)一定影响。此外，预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产(chǎn)规模较大(dà)或(huò)者投资(zī)者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或者金融产(chǎn)品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的(de)，基金管(guǎn)理人应当在10个(gè)工作(zuò)日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认定的(de)符合重(zhòng)要货(huò)币市场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者(zhě)数量大于5000万个(gè)的货(huò)币(bì)市场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗(kàng)风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地(dì)，回归(guī)本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要(yào)求(qiú)，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商业(yè)银行发行的(de)金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限(xiàn)资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵一(yī)发(fā)而动全身”的重要(yào)影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无(wú)论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动性考虑(lǜ)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金防范流动性(xìng)风险的能力(lì)将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部分货币市(shì)场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由(yóu)中国证监(jiān)会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处(chù)置(zhì)小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管(gu尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ǎn)理(lǐ)人及相(xiāng)关(gu尿布疹一般几天痊愈，宝宝尿布疹用什么药膏好得快ān)市(shì)场(chǎng)主体依据风险应对预(yù)案等(děng)对重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货(huò)币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

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