用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即云(yún)服务转型第二阶段(duàn)进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)69％，是2020年以来连(lián)续第(dì)三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司股价(jià)持续大唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(dà)跌。

　　这与用友网(wǎng)络(luò)3.0-I转型阶段营收、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营(yíng)业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月(yuè)创下(xià)历(lì)史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了定增融(róng)资。此次定增吸引了(le)不少(shǎo)机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)披露(lù)定增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同(tóng)比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报(bào)净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在(zài)此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在(zài)此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是构(gòu)建(jiàn)和运营全(quán)球(qiú)领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正(zhèng)式(shì)发布(bù)了完全基于互联(lián)网架构的(de)企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云上线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云平台(tái)及领域(yù)服务快速发(fā)展，第(dì)二个阶段的统一底座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来(lái)看(kàn)，用友网络云(yún)服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点，已成(chéng)为公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市(shì)场(chǎng)份额来看(kàn)，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在(zài)4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定会面(miàn)向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应(yīng)出市场对用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端(duān)ERP软件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了(le)其(qí)在高端市场的(de)进展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体到财务和股价上，在唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥用友网络3.0转型第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的(de)同(tóng)时，净利(lì)润也在同时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络(luò)董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还(hái)是有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目前(qián)的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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