大(dà)家好，转(zhuǎn)眼假期就结束(shù)了，泰(tài)勒(lēi)小(xiǎo)区都没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照惯例，我们(men)梳理(lǐ)一下重大消息，以(yǐ)及券商老师们的最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召开(kāi)会议(yì)，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹(chóu)国内(nèi)国际(jì)两个(gè)大局，更好(hǎo)统筹疫(yì)情防(fáng)控(kòng)和经济社会发展(zhǎn)，更好统筹(chóu)发(fā)展和安全，我国(guó)疫情防控(kòng)取(qǔ)得重大决(jué)定性胜利(lì)，经(jīng)济社会(huì)全(quán)面(miàn)恢(huī)复常态化运行，宏观政策靠(kào)前协同发力(lì)，需(xū)求收缩(suō)、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压(yā)力得(dé)到缓解(jiě)，经济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市(shì)场(chǎng)需求逐步恢复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向好态势，经济运行(xíng)实(shí)现(xiàn)良好开局。

　　会议指出，当前我国经(jīng)济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需求(qiú)仍然不足(zú)，经济转型升级面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服不少困难(nán)挑战。

　　此外，会议重申对刚性(xìng)和改善性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强调做好保交楼(lóu)、保(bǎo)民生、保稳定工作，促(cù)进(jìn)房地(dì)产市场平稳(wěn)健康发展。同时，会议还提出(chū)，在超大特大城市积(jī)极(jí)稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国(guó)家(jiā)统计(jì)局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业(yè)景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正(zhèng)式接管

　高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月(yuè)后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的(de)美国第一共和银行终究(jiū)还是(shì)没(méi)能逃脱倒(dào)闭(bì)并被接管收购(gòu)的命运。美国加(jiā)州金融保护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）周一(yī)表示(shì)，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了第(dì)一共和银(yín)行，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业危机中(zhōng)第(dì)四家倒下的(de)银(yín)行，同时也是美(měi)国(guó)历史(shǐ)上第(dì)二大(dà)的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿(yì)人次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅(lǚ)游部数据中心(xīn)测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰(lán)试(shì)图用无人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无(wú)人机瞄准了克里姆林宫，俄军方(fāng)和特种(zhǒng)部队及时采取行动，并(bìng)使用(yòng)电子对(duì)抗系统，使(shǐ)这(zhè)两架无人(rén)机出现(xiàn)异常，未(wèi)能达到袭击目的。

　　俄新(xīn)社称，俄(é)罗(luó)斯总统普京没(méi)有因袭击受伤(shāng)，其工作日程(chéng)将照(zhào)常进行(xíng)。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成人员伤亡(wáng)。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机试图发动袭击时普京不(bù)在克里姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京3日在位于莫斯(sī)科州的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻(wén)处表示，俄方保留在合适的时间和地点采取回应(yīng)措(cuò)施(shī)的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫(mò)斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞(fēi)无人(rén)机，经政府批准的除外(wài)。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示(shì)，这一决定是为了(le)防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工(gōng)作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆(mǔ)林(lín)宫的无(wú)人机(jī)袭击。

　　另(lìng)据俄罗(luó)斯《生意人报》网(wǎng)站消息(xī)，针对无人机试图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗(luó)表示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马(mǎ)议员米(mǐ)哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该媒体采访(fǎng)时，呼吁(xū)俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)位(wèi)于基(jī)辅的官邸进(jìn)行(xíng)导(dǎo)弹打(dǎ)击(jī)，作为对(duì)乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫的回(huí)应。

　高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳(wěn)，布局业绩驱动的五(wǔ)月行情

　　4月A股经历(lì)了AI主题行情诱发(fā)的过度博(bó)弈和(hé)心(xīn)态失衡，市(shì)场(chǎng)大(dà)幅动荡。进入5月，国内的经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不断改善，投资者(zhě)对经济(jì)的预(yù)期将在微观体验、宏观数据、A股业绩(jì)三个层面(miàn)实现(xiàn)统(tǒng)一(yī)，投资者心态也将逐步(bù)从短暂失衡趋向平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财报(bào)季结(jié)束(shù)后，市场将步入业绩驱动的行情阶段，配置思路上(shàng)建议坚持高切(qiè)低，关注上半年(nián)景气持(chí)续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归(guī)理(lǐ)性，经济(jì)内(nèi)生(shēng)动能稳(wěn)步修(xiū)复(fù)，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐(guǎi)点明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其次，财报季数(shù)据显示(shì)，A股业绩跨年(nián)筑底特征明(míng)显，全年(nián)逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其中行(xíng)业(yè)的(de)结(jié)构性亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观(guān)体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个(gè)层面统一，夯实市(shì)场上行(xíng)基础。最(zuì)后，预计(jì)5月A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧扣(kòu)业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局(jú)医药(yào)、数(shù)字经济和“一带一路”板块(kuài)中有业绩亮点(diǎn)的品(pǐn)种，以及其他板块中一季度业绩明显改善(shàn)，且(qiě)在(zài)二(èr)季度(dù)有望持(chí)续的细(xì)分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球(qiú)市场显现(xiàn)相(xiāng)对韧性(xìng)

　　中金(jīn)策略团队5月3日表示，节后A股有望相比全球市(shì)场显现相对韧性(xìng)。主要(yào)基于：1）经济复(fù)苏(sū)势头尚不稳固，政策(cè)有望延(yán)续(xù)稳中求(qiú)进基调(diào)。2）上市(shì)公司业绩低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海外风险需(xū)要密切(qiè)关注(zhù)，如若应对(duì)得当，对A股影响可(kě)能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日(rì)虽受节假(jiǎ)期间的事件(jiàn)性(xìng)因素影响(xiǎng)可能(néng)有所(suǒ)波(bō)动，但对后市整体表现不用过(guò)于(yú)谨(jǐn)慎，当(dāng)前位置(zhì)市场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐(nài)心等待(dài)，低位把握

　　一季度(dù)全A营(yíng)收增速等指标仍在探底，五(wǔ)一出行(xíng)恢复亮眼，但制造(zào)业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境(jìng)下美国(guó)银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退(tuì)风险上升。市场处于再平衡期，低位把(bǎ)握(wò)再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位(wèi)资产中寻(xún)找景(jǐng)气稳定或好于(yú)预(yù)期方向(xiàng)，中期线索在(zài)于科(kē)技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复苏(sū)链(liàn)中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的(de)结构分(fēn)化更(gèng)显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所(suǒ)反复(fù)很正常，短期政策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡。③数字(zì)经(jīng)济是全年主线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去伪存真(zhēn)，阶段性(xìng)关注复苏的部分消费。

　　5、波(bō)动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后看，核(hé)心资产(chǎn)、海(hǎi)外映(yìng)射的科技和大宗商品都(dōu)将被海外逐级(jí)放大的(de)宏(hóng)观(guān)波动所(suǒ)影响。我们的(de)资源+重资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估(gū)”为主导，以(yǐ)等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类(lèi)企(qǐ)业（煤炭、油、金、铜），交(jiāo)通运输（油运(yùn)、干(gàn)散运、港口、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未(wèi)来经(jīng)济(jì)增长新动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低(dī)端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的(de)赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五(wǔ)一前后市场表(biǎo)现如(rú)何？行业胜率如何？

　　参考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个月指数大多(duō)震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五(wǔ)一节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率(lǜ)较(jiào)高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金(jīn)属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球(qiú)大类资产波动以及背(bèi)后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国(guó)内(nèi)复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来(lái)看，全球(qiú)主(zhǔ)要权(quán)益市场及(jí)原油等(děng)大宗商品走弱，美债收益率下行，黄(huáng)金价(jià)格(gé)走强(qiáng)，表(biǎo)明海外市场“衰退交(jiāo)易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也(yě)促(cù)使美联储(chǔ)更(gèng)快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大(dà)幅回升，但(dàn)地产销售复苏偏缓，4月制造业(yè)PMI回落也(yě)表明国内经(jīng)济仍处于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)。4月政(zhèng)治(zhì)局会议(yì)强调“当前(qián)经济运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)风险(xiǎn)不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结(jié)构上(shàng)，政治(zhì)局会(huì)议首提“重(zhòng)视(shì)通用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政策驱动(dòng)的数(shù)字(zì)经(jīng)济行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术调(diào)整何(hé)时(shí)结(jié)束？| 信达策略(lüè)

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年(nián)底熊市结束后，指数的第一次长时间(jiān)回撤，可以类比历史上牛市第一年中的战(zhàn)术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一年中的(de)第一次战术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和(hé)预期的边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时(shí)间是3个半(bàn)月，由于(yú)经济比2016年(nián)弱很多(duō)，所以主跌阶段完(wán)成后还出现(xiàn)了2个月的底部震(zhèn)荡，整体(tǐ)回(huí)撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月(yuè)以来，股市、债(zhài)市和商品市场(chǎng)的(de)表现，均表明资本市场对经济(jì)的判新(xīn)偏向(xiàng)认为Q1的经济(jì)回升可(kě)能(néng)不会持续太(tài)久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持(chí)续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来(lái)看(kàn)，4月份确实出(chū)现了较为(wèi)明显的(de)下降(jiàng)。这一下降背后我(wǒ)们(men)认为可能主要有两个短期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节(jié)性回(huí)落；（2）根据历史经(jīng)验，疫情(qíng)后第一个(gè)季(jì)度经济数据最容易恢复，4月(yuè)开始(shǐ)经济(jì)进入(rù)疫后第二(èr)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来个(gè)季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格、海外(wài)经济担心等(děng)因素，可能会让4-5月的经济数据很难超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的战(zhàn)术调整(zhěng)虽(suī)然可(kě)能已经完成大(dà)部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可(kě)能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通(tōng)策略：第五次(cì)“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市(shì)起点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央(yāng)国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加：回落的PMI和长端利(lì)率、反复的美联储、激烈的中美(měi)摩(mó)擦、偏弱的(de)一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为(wèi)明(míng)确：经济温和复苏、美联储(chǔ)年(nián)内结(jié)束加息、A股市场估值(zhí)极低、产业(yè)趋(qū)势明确、机构赛道大(dà)切(qiè)换向TMT。看长做(zuò)短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议(yì)重点关注上(shàng)证50高股息央国(guó)企，央国企指数和ETF后(hòu)续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金(jīn)行(xíng)情，高股息组(zǔ)合在经济偏(piān)弱(ruò)、利率下行环境下获取超额收益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛(sài)道的第(dì)五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月有明显调整，是进一步加配的良机，其(qí)中以科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在(zài)5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息，中(zhōng)美(měi)摩擦有所缓和，将极大地利于新兴市(shì)场（A股(gǔ)和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再(zài)起(qǐ)

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