AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值(zhí)派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了(le)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全球带(dài)来(lái)无数机(jī)遇和(hé)挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字(zì)长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越(yuè)来越意(yì)识到数字化(huà)的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是(shì)基(jī)金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完(wán)成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华(huá)基金投资者教育基地宣布成为百度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教基地(dì)也(yě)将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力，致力于(yú)创(chuàng)新投资者关(guān)系管理新模式(shì)，提升客户(hù)投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一(yī)季度市场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)选择(zé)了(le)积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的看好港股的(de)机会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互(hù)联(lián)网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技成长团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件(jiàn)，当时基本处于估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨(jù)大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计(jì)算机(jī)为代(dài)表的科技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入(rù)兴全(quán)合(hé)润前十大重(zhòng)仓股名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经(jīng)济发展模式转变，数(shù)据(jù)成为新的生产(chǎn)要(yào)素(sù)，高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心(xīn)在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继(jì)续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但(dàn)一(yī)季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人(rén)工智能的(de)应用领域得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将(jiāng)极(jí)大受益于这(zhè)一技术的(de)应(yīng)用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投(tóu)资理(lǐ)念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中(zhōng)也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关(guān)注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力(lì)在火热(rè)的行情面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是(shì)长城有什么特点和景观特点 长城是谁修建的否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资(zī)目标。

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