周一的股市震荡翻红，上周股市(shì)下跌期(qī)间净(jìng)买(mǎi)入的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净(jìng)买入(rù)220亿元，股票(piào)ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理性(xìng)操作模式，在股市大(dà)幅下挫的(de)时刻再度显现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净(jìng)流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价值被资金看好(hǎo)，而高位回(huí)调的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引资金追(zhuī)逐；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèn衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗g)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建(jiàn)、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但(dàn)鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机(jī)构仍看好长(zhǎng)期配置价值。

　　净流入(rù)资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)

　　上周五股市大跌(diē)，当(dāng)日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗间成交均价(jià)测算，当日净流入资金(jīn)39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间(jiān)到上(shàng)周5个交易日，5天股市调整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金(jīn)逆市布局的特点。

　　从资金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国上证指数(shù)ETF等产品，净流(liú)入资金也(yě)位(wèi)居(jū)前列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表现看(kàn)，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估(gū)值(zhí)低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而(ér)在近日(rì)遭遇高(gāo)位回调(diào)的游(yóu)戏ETF，也受到(dào)资金的逆市买入，不(bù)过(guò)目前游戏(xì)ETF今(jīn)年(nián)还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑(jí)，在游(yóu)戏板(bǎn)块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍然有资金逆(nì)市净买入。

　　谈及资金的上述流向情(qíng)况，一位(wèi)公募股(gǔ)票(piào)权益(yì)基(jī)金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但耐用品(pǐn)复苏的空间受限、出口下(xià)行(xíng)及地产销售(shòu)恢(huī)复疲软将驱动市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会。不过，在短(duǎn)期市场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的情况(kuàng)下，资金可能更青(qīng)睐用大盘宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所(suǒ)调(diào)整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期看(kàn)，资(zī)金还(hái)会长(zhǎng)期(qī)关注数(shù)字化对(duì)生(shēng)产力的提升，因此(cǐ)，包括计算机、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会(huì)继(jì)续(xù)受到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有(yǒu)行业机(jī)构(gòu)认(rèn)为，近期(qī)上证50、沪(hù)深300等权重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青睐(lài)，可能与看好“中(zhōng)特(tè)估”长期投资(zī)衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗价(jià)值有关。

　　民生加银(yín)基(jī)金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权重(zhòng)股高位调整，上周沪指(zhǐ)下跌(diē)。前期部(bù)分板(bǎn)块短(duǎn)期上冲较快，导(dǎo)致博弈资金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权重板块内部出(chū)现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需求叠加经济数据不及(jí)预期，权重板块回调(diào)带动大盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估(gū)值央企的价(jià)值重估，有(yǒu)基本(běn)面支(zhī)撑的(de)低估值央企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金经(jīng)理吴鹏也认(rèn)为，“中特估”投(tóu)资的部分底层逻辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。而(ér)在这种大幅低(dī)估(gū)和低配(pèi)背景(jǐng)下，部分企业因为自身(shēn)经营改善(shàn)、高股息(xī)水平等特征，使得其估值修复成为了可能(néng)。虽然经过前期反弹(dàn)，大(dà)金(jīn)融整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)仍旧处于低位，由于情绪和资金仍旧是主(zhǔ)导，短期表现存在(zài)剧烈波(bō)动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前估值(zhí)仍旧处(chù)于(yú)中低水(shuǐ)平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本(běn)面明显(xiǎn)改善的个股，仍旧有估值修复(fù)的空(kōng)间(jiān)。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电力(lì)ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越(yuè)跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出(chū)净(jìng)流(liú)出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块，以及(jí)部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看，今年涨(zhǎng)幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流(liú)出4.76亿元，为单(dān)日(rì)之最(zuì)。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数(shù)基金、恒生科技ETF等多(duō)只产品，单日净流出资金也超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现象，华夏、南方、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也(yě)在单(dān)日出现净流出，而今年涨(zhǎng)幅(fú)接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日净流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公募机构(gòu)评价，基建板块(kuài)受(shòu)益于(yú)“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要求，可能会受到(dào)获利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看(kàn)，经济复苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)值得关注。

　　民生(shēng)加银基金评价净流出(chū)的(de)证券(quàn)保(bǎo)险板块称，一季(jì)报(bào)陆续(xù)披露，非银金融(róng)业绩超预期，证券板块市场交投(tóu)活跃(yuè)度较(jiào)一季度(dù)显著改善，差异化(huà)最(zuì)低结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证券(quàn)公司保(bǎo)证金比例下(xià)调，经济温和复苏下行业景气度有望持续修复。保(bǎo)险板块一季(jì)报净(jìng)利润超预期(qī)，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭借储蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了(le)一定(dìng)的增长，负债端(duān)V型(xíng)反(fǎn)转趋(qū)势(shì)较(jiào)明(míng)显，资产端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电力板块，民生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促(cù)进电(diàn)力消(xiāo)费(fèi)需求增长。受上年同期(qī)低基(jī)数等因素(sù)影响，预计今年二季(jì)度电力消(xiāo)费增速(sù)将有望(wàng)回(huí)升。在(zài)电力市(shì)场化(huà)改革(gé)的持续推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳(wěn)中小幅上涨，电(diàn)力现货市(shì)场和辅助(zhù)服务(wù)市场机制有望持(chí)续推广，容量补偿电(diàn)价等(děng)机制(zhì)或有望(wàng)出台。

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