本周，沪综(zōng)指3400点关口之(zhī)前虚(xū)晃(huǎng)一枪(qiāng)，以连跌6天的逼空(kōng)形态洗盘，兔年收益消耗殆(dài)尽。乐观来(lái)看，A股下行更多是受中(zhōng)概股拖(tuō)累，后(hòu)市下(xià)跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看(kàn)似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的(de)风(fēng)险输(shū)入。作为同股同(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义tóng)权的两(liǎng)地上市指数，恒(héng)生AH股A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨(zhǎng)幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据(jù)显示，截至周四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国(guó)金龙指(zhǐ)数周(zhōu)二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是(shì)美联储加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险情绪上升，国际资金从新兴市(shì)场撤(chè)离。瑞士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年化环(huán)比增(zēng)长1.1％，较上季放(fàng)缓(huǎn)1.5个百分点。剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞(zhì)胀(zhàng)隐忧未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行。英为(wèi)财情的(de)美联储利率观(guān)测(cè)器(qì)最新数据显示，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率(lǜ)是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量(liàng)（未经季节性(xìng)调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅(fú)，且是连(lián)续第四个月收缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动(dòng)性折价效应加剧，在全球金融(róng)市场催生戴维斯双杀现象。

　　中特(tè)估受(shòu)追捧(pěng)

　　助涨中(zhōng)字头个(gè)股

　　美国(guó)银(怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义yín)行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌(pái)崩(bēng)塌！第一共(gòng)和银行股(gǔ)价周三盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市值为(wèi)8.86亿美元），较2021年11月(yuè)的历(lì)史峰值缩水约97.85％。截至(zhì)一季度末(mò)，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银(yín)行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱团银(yín)行股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透(tòu)支(zhī)了盈利增(zēng)速；二是“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”开始(shǐ)风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二者市净率远高于(yú)行业(yè)均值，难以赋予中特(tè)估概念中的回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头(tóu)指数年(nián)内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指，年K线已是五连阳。其市盈率和市(shì)净率(lǜ)分(fēn)别为11.63倍和(hé)0.8倍，堪称估(gū)值(zhí)洼地，而沪深京(jīng)三(sān)市A股的(de)市盈(yíng)率和市净率(lǜ)中位(wèi)数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央企国企估值(zhí)回归市场均值，已(yǐ)是国家资本新(xīn)战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无(wú)论(lùn)从市盈率(lǜ)还是市(shì)净(jìng)率等指标看(kàn)，当(dāng)前(qián)A股的估值(zhí)相对偏(piān)低(dī)。”类似表态(tài)无(wú)疑(yí)是为中字(zì)头股(gǔ)票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台(tái)成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概念让(ràng)其成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五月”之说，源(yuán)自井喷式牛(niú)市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交(jiāo)所放(fàng)开15只股票的(de)涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪(hù)指全(quán)年(nián)和(hé)5月份上涨(zhǎng)的(de)年份分别(bié)为18次(cì)和17次，二者(zhě)同时上涨(zhǎng)的(de)年份有11次(cì)。自2008年至(zhì)去年的15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年(nián)同步飘(piāo)红(hóng)4次，5月份这个(gè)风向标已不(bù)太灵光。相比之(zhī)下(xià)，自从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红(hóng)5次，除了(le)2008年当年下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆(jiē)飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红概率不低(dī)。

　　以科技股为主(zhǔ)题(tí)的红五月行情能(néng)否再现？关(guān)键(jiàn)在要看两(liǎng)点：一是年内上涨逾53％的互联网指数能否维持(chí)强势行情。二是作为A股第二(èr)大行业指数，电气设备板块能否(fǒu)企(qǐ)稳。该指数(shù)年内跌幅(fú)为4％，总市值跌(diē)至5.48万亿元(yuán)，较历史峰值缩水35.5％，占全市场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季(jì)盈利增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收盘(pán)较周三低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月(yuè)以来，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持在(zài)万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮，只是(shì)风格轮换在加(jiā)速。鉴于(yú)大盘重新回到(dào)W形整理格局(jú)，后市即使考验(yàn)3200点附近的(de)半年线和年(nián)线关口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义