金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规(guī)范开展(zhǎn)内地与(y中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ǔ)香港利率互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者合法权益(yì)，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外(wài)央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关(guān)事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场有关(guān)事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入(rù)备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可(kě)根据《内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资者可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换通(tōng)”交易(yì)前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方(fāng)签署经中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互(hù)换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银行(xíng)间市场开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资(zī)者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换(huàn)通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台(tá中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜i)与境内(nèi)电子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)和香港(gǎng)证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构包括哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清(qīng)算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集中清算(suàn)。境(jìng)外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品(p中国十大文武学校哪间好，中国十大文武学校排行榜ǐn)交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机(jī)构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的交易充当(dāng)买方的卖(mài)方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排(pái)，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业(yè)务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资金流(liú)动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要(yào)通过(guò)人民币跨(kuà)境(jìng)支付系(xì)统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情(qíng)况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排(pái)。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参与者(zhě)收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于(yú)任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以上海清算(suàn)所名义于境(jìng)内开(kāi)立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互换通(tōng)”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外(wài)存管(guǎn)银行办理人民币或(huò)外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及(jí)时履行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境(jìng)内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销的(de)交易(yì)如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨(kuà)境(jìng)人民币收支(zhī)信息(xī)报(bào)送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体(tǐ)应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池(chí)业务(wù)由上海清算(suàn)所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交(jiāo)易或(huò)资金收付(fù)，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部境外(wài)投资(zī)者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)净头寸(cùn)对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适(shì)时调整额(é)度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关文(wén)件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于(yú)明(míng)确跨境人民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银(yín)行办公厅(tīng)关于加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进(jìn)入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管理(lǐ)有(yǒu)关问题的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和境外清(qīng)算(suàn)行(xíng)进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有关(guān)事项的(de)公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等(děng)相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的(de)，原则上(shàng)应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境(jìng)外投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生(shēng)的(de)头(tóu)寸可到境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)。初(chū)期(qī)，境外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择一家(jiā)香(xiāng)港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途(tú)，应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行(xíng)兑(duì)换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可的交易(yì)报告库报告“北(běi)向(xiàng)互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可(kě)的(de)“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在中国(guó)外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监管部(bù)门可(kě)以根(gēn)据(jù)需要向基(jī)础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外(wài)清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的(de)业务规(guī)则(zé)等(děng)文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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