随着3月(yuè)进出口数据的出炉，纯碱市场数据表现“亮眼”，使得(dé)短期市场(chǎng)悲观情绪有所缓(huǎn)和。从表象看，进(jìn)出口双双超(chāo)预期，也显示出(chū)纯碱市(shì)场供(gōng)需两旺、出口向(xiàng)好的态势仍(réng)在延(yán)续。

　　中国海关总署数(shù)据显示，2023年3月纯碱进(jìn)口量(liàng)4.56万顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程(wàn)吨(dūn)，2022年3月0.71万吨，同比(bǐ)增(zēng)加3.85万吨。3月纯碱出(chū)口16.3万(wàn)吨，2022年3月出口14.44万吨，同比(bǐ)增加1.86万(wàn)吨(dūn)。

　　“之(zhī)前市场预期纯碱出口下降，进口增加(jiā)，从实际数据来看，其表现超(chāo)出(chū)市场预(yù)期。”国投安信期货高(gāo)级分(fēn)析师周小燕表(biǎo)示。

　　“3月纯(chún)碱(jiǎn)进口4.56万(wàn)吨，环比2月提升4.55万吨，同(tóng)比去年3月(yuè)提升(shēng)3.85万吨(dūn)。”光大(dà)期货分(fēn)析(xī)师张凌璐表示，相较于1月1814吨、2月62.99吨的进口(kǒu)量，3月纯(chún)碱进口数量超顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程预期增长(zhǎng)。据(jù)她介绍，2022年(nián)全年(nián)除了(le)1—2月份纯碱进口数(shù)量超过(guò)1万吨，其余月份进口(kǒu)数量(liàng)在3000吨—7600吨之间波动(dòng)。在她看来，进口的(de)大(dà)量增长(zhǎng)主要集中(zhōng)于部分浮法玻璃和光伏(fú)玻璃厂，在(zài)国内供(gōng)需紧平衡(héng)的情况下，下(xià)游通过(guò)进(jìn)口来补充(chōng)使用量。这部分进口增量到(dào)港(gǎng)后直接(jiē)进入(rù)下游玻璃厂，对市(shì)场的冲击(jī)程度相对有限，但在一定程(chéng)度上可能会导致下(xià)游厂家减少从(cóng)国内厂家采购(gòu)纯(chún)碱的数量(liàng)。

　　从(cóng)出口数据来看，3月纯碱出口(kǒu)16.3万(wàn)吨，环(huán)比2月提升(shēng)23.28％，同(tóng)比去年3月提升12.92％。

　　张凌璐表示(shì)，2022年(nián)初(chū)全球市(shì)场面(miàn)临暴风雪等极(jí)端天气(qì)、国际地缘政治冲突导(dǎo)致美国和土耳其(qí)运输阶段性(xìng)受阻，再加上全球(qiú)能(néng)源价格上涨、欧洲(zhōu)碱厂(chǎng)大面(miàn)积(jī)减产、我(wǒ)国出口市场新增南美和非洲的(de)份额，都(dōu)是带动去年全年纯碱出口大幅提升(shēng)的导火索。今年随着(zhe)国(guó)际能源价格(gé)的回落(luò)、黑天鹅事(shì)件消退(tuì)、国内多个大宗商(shāng)品价(jià)格处于全(quán)球高位之时，纯碱(jiǎn)出口还能保持增长(zhǎng)态势，也确实超出市场预期。

　　“3月(yuè)份出口量在(zài)去年高基数的基础上进一步增加至16.3万吨，大超市场预期，显示出行业供(gōng)需两旺、出口(kǒu)向好的态势(shì)仍(réng)在延(yán)续。”在方正中(zhōng)期期货(huò)分析师魏朝明看来，2022年国际能源价格(gé)高企，纯碱出口显著放量，今年出口量能在(zài)去年高基数的基础上进一步上扬，显示国际市(shì)场对纯碱需(xū)求具有较(jiào)强韧(rèn)性，国际需求显著走弱的预期有待修正。

　　期货日(rì)报记者了(le)解到，全球经济的衰(shuāi)退预期或导(dǎo)致全球(qiú)实体企(qǐ)业承压(yā)，海外纯碱需求(qiú)可能(néng)会受到一(yī)定影响。而国内经(jīng)济稳增长预期(qī)强(qiáng)烈，国内纯(chún)碱需求表现或较海外强劲，这在(zài)长期(qī)也可能(néng)影响我国(guó)纯碱出口数量(liàng)。

　　对此(cǐ)，南(nán)华期货分(fēn)析师李嘉豪告诉记者，相较于去年，今(jīn)年纯碱(jiǎn)出口的预期走弱。主(zhǔ)要(yào)在于国(guó)外能源(yuán)的(de)回落(luò)背景(jǐng)下(xià)供应的回归，国内(nèi)外碱的价差收(shōu)缩，同时伴随(suí)海运费的走弱(ruò)，使得出口出现了环比的走弱。

　　“但(dàn)是3月的出口(kǒu)表(biǎo)现依旧较好，与前期(qī)市场的(de)反馈略有(yǒu)偏差，一部(bù)分原因可能是前期待发订单，一部(bù)分是外围需求从去年(nián)的(de)出(chū)口角度存在重心上移。”李嘉豪称。

　　在张凌(líng)璐看来(lái)，在远兴大产能落地以前，国内纯碱紧平衡的(de)格(gé)局(jú)很难彻底扭(niǔ)转，从该(gāi)角度(dù)讲可能还是优先国内使用为主，纯碱(jiǎn)出口或难以(yǐ)再现去(qù)年高增长的态(tài)势(shì)。

　　从(cóng)价(jià)格和出口利润上来看，3月出口均价368美元/吨，部分长(zhǎng)协价格可(kě)能更低，对比国内(nèi)价格偏低。换言之，纯碱(jiǎn)出口利润并不高(gāo)，这将导致中国出口意愿(yuàn)偏低。

　　此外，市场也(yě)需要(yào)关注纯(chún)碱出口目的地。“如果国内纯碱出口只是供至国内大型玻璃(lí)厂在海外的生(shēng)产线，且该部分用量能够长期稳定，那么这(zhè)部分用量仍能让出口(kǒu)维持高位(wèi)。但如果是供(gōng)给海外其他地区(qū)，可(kě)能(néng)会(huì)由于海(hǎi)外需(xū)求回落导致(zhì)出口下降。”张凌璐表示，同时也要留意出(chū)口周期的变化。通常，我国纯(chún)碱出口(kǒu)周期45—60天左右。在她看来，3月(yuè)出口数(shù)据的好转(zhuǎn)，可能(néng)是1—2月的(de)订单兑现而已(yǐ)，也并(bìng)一定能够说明3月(yuè)全(quán)球的纯(chún)碱(jiǎn)需求量大。

　　“未(wèi)来纯(chún)碱出口下降(jiàng)、进口提升的趋势仍是大方向，但由于(yú)国内进出口数量占全国产(chǎn)能、需求的比例相对(duì)有(yǒu)限，因此对于年度(dù)供(gōng)需影响也相对有限。但集中在某个月或数月(yuè)，进(jìn)出口(kǒu)超预期变化可能(néng)会(huì)对阶段性的行情(qíng)产生情绪(xù)和供需影(yǐng)响。”张(zhāng)凌璐称。

　　在(zài)周小燕看来，目前(qián)海外碱厂下调(diào)报(bào)价，随(suí)着能源价(jià)格下调，内外价差呈逐步收(shōu)窄态(tài)势，预计今年(nián)出口相(xiāng)对去年下降。“后(hòu)续海外碱到港量增加，进口有继续增加预期，出口有下滑(huá)压力，进出口(kǒu)贸(mào)易(yì)商(shāng)顺差或重回2022年(nián)前格局(jú)，对纯碱价格形成牵制。”周小燕说(shuō)。

　　不过，从短(duǎn)期(qī)来看，纯碱进出(chū)口(kǒu)数据超预期是国内纯碱市场健康运(yùn)行的旁(páng)证。魏朝明认为，短(duǎn)期(qī)内市场悲观预期或有所消退，纯碱(jiǎn)期现货(huò)价格短(duǎn)期(qī)或有企稳。

　　“从近(jìn)期的市场表现来看，出口走弱的(de)预期基本被消化，进(jìn)口的量(liàng)相对来说更受市场关注。”李嘉豪表示(shì)，从3—4月(yuè)消(xiāo)息面来看，进口约(yuē)有十几万吨的到港(gǎng)量，导致市场4月的平(píng)衡相(xiāng)对宽松。在他看来，未(wèi)来出口(kǒu)的走弱(ruò)则更加影响轻碱的供(gōng)需，在内需恢复(fù)有限的情况(kuàng)下(xià)，轻碱价格(gé)重心下移会相对明显(xiǎn)。

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