北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特(tè)和他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来(lái)自全球各地的投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会(huì)谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣(róng)发展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成(chéng)为更好的国家，美国也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司(sī)进行过(guò)投资(zī)部署，不(bù)过投资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是(shì)没(méi)有问(wèn)题的(de)。相较(jiào)于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格买到一些更(gèng)好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有一些(xiē)不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益(yì)率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达(dá)到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。抓蚯蚓真的能赚钱吗>

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公(gōng)司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重(zhòng)金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手的(de)纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年(nián)老行(xíng)——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商(shāng)品信誉受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所(suǒ)示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低抓蚯蚓真的能赚钱吗标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是(shì)公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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