中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年(nián)净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根(gēn)大(dà)通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续(xù)自成立以来的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得(dé)证(zhèng)监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不(bù)长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展业(yè)初期容(róng)易(yì)导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下(xià)滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者，目(mù)标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时(shí)间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成了创业板注(zhù)册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(s联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量hì)项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服(fú)务手(shǒu)段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置(zhì)为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能(néng)部门(mén)为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新产品(pǐn)的研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资(zī)产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务，依(yī)托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在(zài)同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外(wài)资金融机(jī)构加(jiā)速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静待审批(pī)。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意才(cái)证券已获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国(guó)景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球(qiú)投资者带来了(le)实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和(hé)投资，期待(dài)实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度(dù)不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不(bù)断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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