今年AI波澜壮阔的大(dà)行(xíng)情(qíng)之下，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关(guān)注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了(le)基金(jīn)经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的(de)收(shōu)益，成为今年(nián)以来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的(de一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人工智(zhì)能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新(xīn)观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身(shēn)业务的人工智能领(lǐng)域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在(zài)产业端的积极布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力(lì)端都(dōu)有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重仓股进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微公(gōng)司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重(zhòng)仓股(gǔ)之列外(wài)，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少(shǎo)在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内(nèi)拥(yōng)有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报(bào)并没(méi)有保持去(qù)年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上(s一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人hàng)的仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的(de)一季(jì)报(bào)中写道，主要(yào)布局(jú)芯片(piàn)板块，在(zài)当前(qián)的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯(xīn)片(piàn)产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水(shuǐ)平接近正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利率水平见(jiàn)底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未(wèi)来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘(yuán)侧(cè)硬(yìng)件的拉(lā)动，都是(shì)未来(lái)芯片需(xū)求的重要增长。新需求(qiú)将让(ràng)芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板块(kuài)是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商的(de)配合下(xià)，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却(què)取(qǔ)得了(le)突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可能会超(chāo)预期(qī)。

　　冠(guān)军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅(xùn)猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌影响，若截(jié)至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回报去(qù)年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值(zhí)涨(zhǎng)幅(fú)，这一(yī)规模(mó)暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积(jī)极回报基金(jīn)的话(huà)题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基(jī)民(mín)热议(yì)的(de)话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理(lǐ)规模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一(yī)季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言(yán)在(zài)一(yī)季度主要对对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威视在2022年(nián)已(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人yǐ)将AI技术应(yīng)用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日(rì)发布(bù)的《投资者关系活动记录表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术对海康威视的(de)营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算(suàn)和(hé)人工智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆(yuán)半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块(kuài)供应商(shāng)。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治(zhì)宇(yǔ)也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直(zhí)接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇管理的另外一只可(kě)投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度(dù)除了加仓半导(dǎo)体(tǐ)等板块之外(wài)，互联(lián)网板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要(yào)加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场上(shàng)证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨(zhǎng)较多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期(qī)内(nèi)维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期(qī)成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一季度末该基金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例为93.84％，处于(yú)该基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低(dī)，配置(zhì)港(gǎng)股比例(lì)有所提升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布局了(le)信息技术(shù)、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓(cāng)调整，绿城服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵母(mǔ)新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及(jí)计算(suàn)机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定(dìng)的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)，但市(shì)场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我(wǒ)们的(de)预期(qī)，导致对部分行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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