30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值的可转债，*ST搜特的(de)可转债搜特转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债历史(shǐ)上从未(wèi)有过如此低价可转债，与此(cǐ)同时(shí)，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和(hé)违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续(xù)回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板(bǎn)块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北(běi)上资(zī)金却是逆(nì)势抄(chāo)底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝(lán)盾转债被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有(yǒu)出现正股和(hé)转债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易(yì)。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在(zài)一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触(chù)发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个(gè)低(dī)价转债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎也不再(zài)奏效(xiào)。思(sī)创转(zhuǎn)债(zh顶的速度越来越快越叫的原因ài)暴跌11％，而(ér)正股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大(dà)批价格跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而(ér)一年前市(shì)场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下(xià)可转债(zhài)，一度没有转债价(jià)格低于(yú)100元。如今是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌(diē)破(pò)3300点

　　市(shì)场(chǎng)近期(qī)波(bō)动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周二在券(quàn)商、银行等金融(róng)股带动之下(xià)，一(yī)度冲(chōng)上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近(jìn)日策略(lüè)点评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明(míng)显走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升(shēng)，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍在(zài)修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全年或拾(shí)级(jí)而(ér)上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融(róng)数据再次(cì)印证复苏成(chéng)色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加码“恢复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看市(shì)场(chǎng)回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效(xiào)应外(wài)，欧(ōu)美的韧性与东盟相对强(qiáng)劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会(huì)议仍然(rán)强(qiáng)调稳(wěn)增(zēng)长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性大(dà)概率仍然(rán)维(wéi)持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内(nèi)市场顶的速度越来越快越叫的原因的(de)流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化，热门板(bǎn)块交易性的波动(dòng)是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但(dàn)在内需(xū)修复(fù)、外需(xū)韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资流(liú)出压力不(bù)大下(xià)市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续(xù)。

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