本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看(kàn)就发现大都(dōu)是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要(yào)从事半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情(qíng)后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需(xū)求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的(de)时候上(shàng)市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病(bìng)，也包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全(quán)科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业(yè)绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估(gū)值(zhí)），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技(jì)术企(qǐ)业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道(dào)工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池涂布、半导体先(xiān)进封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制(zhì)造商(shāng)。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等(děng)领域的(de)半导体(tǐ)产品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平(píng)台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于(yú)规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利，但(dàn)下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要(yào)比那些已经规模化(huà)完(wán)成有利润的公(gōng)司大得多(duō)，且公(gōng)司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面(miàn)临同业竞(jìng)争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散染料(liào)及(再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活jí)其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分散染料(liào)为主，主要用(yòng)于(yú)涤(dí)纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和印花(huā)，经分散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活车行业营销与后市场服(fú)务领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关(guān)软(ruǎn)件产品及(jí)服务(wù)。2010再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽(qì)车(chē)主要面向汽车(chē)行业的(de)整车厂、经(jīng)销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域(yù)的(de)数智化解决(jué)方案(àn)、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是(shì)趋(qū)势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低(dī)，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什(shén)么(me)研发，都靠销售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询(xún)、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业(yè)，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能(néng)力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公(gōng)司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩(kuò)大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞不(bù)懂这(zhè)公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警(jǐng)雷(léi)达(dá)研(yán)发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级(jí)高新技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要(yào)包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后(hòu)业绩(jì)大幅下滑(huá)，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)综(zōng)合服(fú)务提供商，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等综合解决(jué)方案及云(yún)终端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服(fú)务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越不(bù)依赖买量来拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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