分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控(kòng)制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人(rén)提出了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金(jīn)是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资(zī)者人(rén)数(shù)较多、与其他金(jīn)融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的(de)，基(jī)金管理人应(yīng)当在(zài)10个(gè)工(gōng)作日内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金(jīn)资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有(yǒu)天(tiān)弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿(yì)元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人(rén)户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一(yī)脉(mài)相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利影响。在提升风控水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的(de)主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投资(zī)理念，确(què)保自身投资研究(jiū)、人员(yuán)配(pèi)备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基(jī)金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平(píng)均剩余期限不得超过(guò)90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行(xíng)规定》指(zhǐ)出(chū)，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响，当(dāng)出现风险事件时，可能会(huì)对(duì)金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无(wú)论是从(cóng)考核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性(xìng)考虑，重要货币(bì)市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币(bì)市场基金类似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风(fēng)险防控和(hé)监督管理机(jī)制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理(lǐ)人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及(jí)影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场主体共同制(zhì)定合(hé)理(lǐ)有效(xiào)的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部(bù)分(fēn)投资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致(zhì)一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他资管产品，货币市场基(jī)金具有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分(fēn)规模较(jiào)大的货币规模基金如(rú)出现风险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在公(gōng)布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录(lù)内，可能是投(tóu造梦西游3宠物技能几级领悟)资者选择造梦西游3宠物技能几级领悟考量的(de)潜在背(bèi)书因(yīn)素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

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