今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可(kě)谓(wèi)一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同(tóng)份额分(fēn)开统计，下同）中含(hán)“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指数为代(dài)表的(de)港股数(shù)字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的(de)前(qián)十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭(xù)阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理(lǐ)史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展望(wàng)未来(lái)，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了(le)加息(xī)进入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价值(zhí)投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智(zhì)能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对外输(shū)出算(suàn)法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我们中长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增(zēng)长，从(cóng)而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈(yíng)利同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于(yú)估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机会出现(xiàn)。生物医药(yào)行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的释放和四季度(dù)集(jí)采的预期，生物行业前期(qī)涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外(wài)弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位的背景蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(jǐng)下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹(dàn)性的(de)机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大(dà)于下(xià)行风险的行业。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或(huò)持(chí)续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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