金融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作(zuò)相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有(yǒu)关部门(mén)负(fù)责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风险(xiǎn)管理工具(jù)。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风(fēng)险可控、对(duì)等互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行(xíng)要求的境外投资(zī)者(zhě)包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境(jìng)外(wài)央行、国际金融组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银行间市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债券市场(chǎng)有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间(jiān)债(zhài)券市场(chǎng)准入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可(kě)根据《内地与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的(de)衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境(jìng)内(nèi)投资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市场交易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境(jìng)内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台(tái)、境内电子交易平台(tái)包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台(tái)，受认(rèn)可的(de)境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币利率互换交易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外(wài)电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台与境内电子(zi)交易(yì)平台(tái)的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送交易(yì)指(zhǐ)令，与“互(hù)换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算(suàn)机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称上海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场(chǎng)外结算公司(sī)清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易(yì)及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构(gòu)作为中(zhōng)央对(duì)手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种法律安排(pái)，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买(mǎi)卖(mài)双方(fāng)之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境(jìng)外参与者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与(yǔ)者之(zhī)间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定(dìng)的(de)处置方式进行(xíng)处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨(kuà)境(jìng)资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资(zī)金结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨(kuà)境支付系统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可(kě)在境内银行开立(lì)人民币(bì)基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算安(ān)排。NRA账户收支范(fàn)围(wéi)包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资(zī)金的本息和费用以及符(fú)合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排(pái)。双方(fāng)向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于每(měi)一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任(rèn)何(hé)会员(yuán)机构(gòu)的违(wéi)约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币(bì)账户(hù)，相关账户内资金可豁(huō)免跨境债权债(zhài)务登记及额度(dù)管理要求。场外结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通(tōng)过(guò)境内(nèi)外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送(sòng)义(yì)务。上海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资(zī)者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市(shì)场每日交易(yì)净限额(é)为200亿元人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向互换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况适时(shí)调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购(gòu)售业务的相关(guān)文件主要(yào)包(bāo)括：《中国(guó)人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外金(jīn)融(róng)机构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务管理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理规定，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在本(běn)机构的资(zī)金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北(běi)向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行由此所产生的(de)头寸(cùn)可到境内银(yín)行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务(wù)。香(xiāng)港结算行(xíng)为境(jìng)外投资(zī)者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互(hù)换通”交(jiāo)易。其交易到(dào)期(qī)所得的人民币资金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(读西的字有哪些，读喜的字有哪些shí)二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行读西的字有哪些，读喜的字有哪些认可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无(wú)需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银(yín)行和相关监管部门(mén)可以(yǐ)根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互换通”。

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