大家好，简单看一个基金经(jīng)理，把新能源(yuán)全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个基(jī)金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经基本清仓了新(xīn)能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合外，其他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季(jì)报称，在(zài)一季度的操(cāo)作(zuò)中，本(běn)基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换(huàn)，降(jiàng)低了新能(néng) 源板(bǎn)块的配(pèi)置权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得了明(míng)显的超额收(shōu)益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定(dìng)价，后(hòu)续(xù)可能成为市场最有持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示，海富(fù)通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其(qí)他三只产品今年(nián)以(yǐ)来(lái)均取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中信(xìn)证券认(rèn)为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交易，阶段性失去(qù)靠配置(zhì)获(huò)取超(chāo)额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出(chū)现持续成(chéng)交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源(yuán)，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计(jì)回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科(kē)创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别(bié)出现过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的(de)行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关(guān)主题(tí)ETF在内，平均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元(yuán)，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而(ér)招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有(yǒu)一波明显的(de)调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种(zhǒng)调(diào)整，逢低加仓(cāng)是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支(zhī)持(chí)力(lì)度进一步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加(jiā)和产品销量业绩的(寄养猫咪一个月多少钱，长期寄养宠物多少钱一个月de)改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)。

　　中泰证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或(huò)基(jī)本形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调整(zhěng)标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次大幅(fú)调整主要还是因(yīn)为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情(qíng)绪处于极值(zhí)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，叠加上述基(jī)本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵(jiào)，市场(chǎng)内生调(diào)整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场(chǎng)而言(yán)，或(huò)代表本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互(hù)联网+模(mó)式。

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