今年1月(yuè)，美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)余额又一次触(chù)及法定(dìng)上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多(duō)次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经(jīng)济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就(jiù)提高债务(wù)上限进(jìn)行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债(zhài)务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多数总统任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯(guàn)例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗(liáo)支出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜(bài)登政府推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策(cè)导致财(cái)政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收入并(bìng)没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收(shōu)压力更(gèng)是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压力下，美(měi)国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模(mó)也就因此(cǐ)不(bù)断攀(pān)升(shēng)，在近年来频频(pín)逼近债务上限也就不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上世纪初的(de)第一次世(shì)界大(dà)战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只要白(bái)宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美(měi)国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使得(dé)美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国(guó)将加(jiā)入(rù)第二次(cì)世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正式(shì)确立(lì)了对美国政府债务总(zǒng)额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务(wù)上限就(jiù)或多(duō)或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人尤其(qí)是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务上(shàng)限，平均(jūn)每9个月(yuè)就会(huì)提高一次——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党总统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美(měi)国(guó)最新债务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美(měi)国政(zhèng)府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足增长了(le)超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的举债(zhài)的(de)最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接(jiē)取消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限制，使其不(bù)能随(suí)心所以的(de)举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美国(guó)政府的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益(yì)也会(huì)遭受稀释(shì)。

对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过(guò)“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相当于是美方对债(zhài)权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的最大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调(diào)的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国(guó)政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会(huì)两院的通过(guò)。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债(zhài)务上限在国会中绝(jué)大多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会对(duì)此进行过于激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野党用作了(le)与执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这一斗(dòu)争(zhēng)就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和党人(rén)达(dá)成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用(yòng)债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他(tā)先(xiān)同(tóng)意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提(tí)高(gāo)债务(wù)上限。而民主党人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论(lùn)提高美国债(zhài)务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已经计划于本(běn)周(zhōu)三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险：时(shí)任美(měi)国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成协(xié)议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头(tóu)妥协(xié)，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主权信(xìn)用评级。这使得(dé)美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而更重要的(de)是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意味着美国(guó)多年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖(tuō)累(lèi)美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处(chù)于(yú)从(cóng)大衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复(fù)苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真(zhēn)正有(yǒu)价值的公共产品(pǐn)和(hé)服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面(miàn)临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面(miàn)，美(měi)国经济(jì)也正处于类似(shì)的衰(shuāi)退环境之中。即便美国两党(dǎng)能够(gòu)重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏(xì)码，在最后(hòu)关头提高债务(wù)上限，由此带(dài)来的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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