今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港(gǎng)股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jì处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法n)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒(héng)生科技指数为代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，不(bù)少(shǎo)知名基金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照(zhào)增持(chí)情(qíng)况排(pái)序，加仓幅(fú)度(dù)最(zuì)大(dà)的前十只港股为(wèi)中国(guó)海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色(sè)能(néng)源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集(jí)团、中国(guó)石油化工股份、中国南(nán)方航空(kōng)股份(fèn)、华(huá)电国际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀(xiù)地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以及突发的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入(rù)尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过去2年的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价(jià)比。同(tóng)时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的(de)元(yuán)年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业(yè)方面(miàn)，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药行业(yè)仍将(jiāng)处在行业快速增长的红(hóng)利(lì)中，但是随着中报业(yè)绩的释放(fàng)和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的(de)调整，但是(shì)通过自下而(ér)上的方式生物医(yī)药行业仍将有机会选出有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临(lín)近尾(wěi)声流动性(xìng)逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复的戴维(wéi)斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注三条投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国经济(jì)修复有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长(zhǎng)期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右(yòu)偏的机会：关注在(zài)未来经济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资(zī)产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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