AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关(guān)系(xì)管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容(róng)阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响(xiǎng)我们的生活方式(shì)和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规(guī)和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安全并(bìng)防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益(yì)于人(rén)工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播的效(xiào)率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的(de)产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可(kě)以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都(dōu)到了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确(què)实(shí)开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能力(lì)，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金(jīn)一(yī)季(jì)度进行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其(qí)余神州泰(tài)岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好实大(dà)科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞(jìng)争力会(huì)重新(xīn)成(chéng)为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会(huì)。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金科(kē)技成长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确看好人工智能(néng)带(dài)来(lái)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化(huà)等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多(duō)处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机为代表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等也(yě)表示(shì)，未来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未(wèi)来社会(huì)的基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一(yī)派(pài)。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上(shàng)，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家品质生活在一季度也进行(xíng)了调(diào)仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军(jūn)工(gōng)为(wèi)前(qián)三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于(yú)对(duì)未来2年数字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年(nián)，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服(fú)务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这(zhè)是一个系统(tǒng)性工程(chéng)，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重(zhòng)点布局(jú)了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季(jì)度(dù)并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为(wèi)本次(cì)的人(rén)工智(zhì)能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的(de)大模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时(shí)反而应该加大对(duì)能(néng)源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素(sù)革(gé)命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的(de)行(xíng)情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设(shè)、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的确(què)立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即(jí)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比(bǐ)去年初(chū)我们(men)想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的(de)疫情。”中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环(huán)节(jié)是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什(shén)么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细(xì)说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。

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