5、通缩言(yán)过其实(shí)，关注核心通胀

　　以下是(shì)正(zhèng)文(wén)

　　食品拉(lā)低通胀，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中(zhōng)翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上看(kàn)，食品项仍是(shì)主要(yào)拖累，4月食品(pǐn)价格(gé)环比下降1％、非食品价(jià)格则环(huán)比小幅上涨(zhǎng)0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环(huán)比(bǐ)回升0.1个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)0.1％、同比(bǐ)持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格续降(jiàng)，出行价(jià)格上涨

　　食品(pǐn)方面，菜(cài)、肉(ròu)价格续降，仍是主要(yào)拖(tuō)累。受受(shòu)生猪(zhū)产能充(chōng)足以及消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降(jiàng)幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动价格分别环(huán)比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较上月(yuè)收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方(fāng)面，小长假出行需求带(dài)动旅游价格环(huán)比上涨4.6％，受车企降价(jià)促销以及(jí)国内油价(jià)下降影响，交通(tōng)工具(jù)及交通工具用燃料价(jià)格环比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比(bǐ)走(zǒu)弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　受国(guó)内外市场需求(qiú)表现偏弱及国际大宗商品价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年同期高基(jī)数的影响(xiǎng)，同比降幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价(jià)分别影响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料、生(shēng)活资料(liào)价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨(zhǎng)少，黑金价格(gé)走弱(ruò)

　　分(fēn)行业看，国际原油价格(gé)波动带动国(guó)内油煤加工(gōng)、化学原(yuán)料及(jí)制品相关行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国内需求表(biǎo)现不(bù)及(jí)预(yù)期影响，黑金采(cǎi)选(xuǎn)及冶(yě)炼(liàn)、有(yǒu)色采选相关行业价格结束(shù)自去年底以来的强势表现，环比分别下降(jiàng)0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持(chí)续(xù)释放、供给相对充足(zú)的(de)影(yǐng)响下，价(jià)格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心通胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅(jǐn)一(yī)步(bù)之遥，是否到了需要担心通缩的时候？我(wǒ)们认为，应当理性(xìng)看待物价数(shù)据(jù)，“通缩论(lùn)”言过其(qí)实：一方面，去年下(xià)半年核心CPI同比持续徘徊在0.6％的历(lì)史低位，但今年初(chū)以来有(yǒu)所反(fǎn)弹，意味着(zhe)通缩压力正在逐步缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比降幅收窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升，环比走势均处于(yú)正常波动区间(jiān)，也指向当(dāng)前经济仍(réng)在(zài)温(wēn)和修复(fù)。往(wǎng)前(qián)看，去年二、三季度受(shòu)疫情影响(xiǎng)供给偏(piān)紧，CPI同比涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同比读数持续造成扰动(dòng)。我(wǒ)们认(rèn)为，应更(gèng)多关(guān)注环比变动情况以及核心CPI的走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪肉收储工作的开(kāi)展，生(shēng)猪(zhū)价格(gé)有望筑底回升，食品项对CPI的拖累将有所缓解，下半年物(wù)价水平(píng)有望逐步(bù)回归至(zhì)正(zhèng)常水平、整体将保持温(wēn)和上(shàng)涨态势，通缩和(hé)通胀均(jūn)不构(gòu)成当给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么(dāng)前(qián)经济的(de)主要矛盾。

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