金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业(yè)务(wù)，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权(quán)益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示(shì)，未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符(fú)合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央行、国际金(jīn)融组织、主权(quán)财富(fù)基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构投资者(zhě)投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券(quàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定(dìng)参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前可以与交易对手方(fāng)签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事(shì)项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发(fā)布后也可供境内外投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外(wài)投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开展符合集中清(qīng)算(suàn)要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的境外(wài)电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外投资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易一经达(dá)成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境外电子(zi)交易平(píng)台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接，向(xiàng)境内电子交(jiāo)易平台发送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境(jìng)外清算(suàn)机构为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为(wèi)清(qīng)算客户委托场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会(huì)员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控(kòng)检查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易及(jí)时纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外(wài)结算公司或其综合清(qīng)算(suàn)会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对(duì)手(shǒu)方(fāng)针对已(yǐ)成交的交(jiāo)易(yì)充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种法律安排(pái)，并(bìng)据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之(z四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些hī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境(jìng)内参(cān)与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司的集中清算(suàn)审核(hé)后，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合(hé)约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为(wèi)境(jìng)外参(cān)与者(zhě)与场外(wài)结算公司、场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内(nèi)参与者之间的合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合(hé)同关系。对于(yú)未纳入集中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)的跨境资金(jīn)结算主要(yào)通过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可在(zài)境内银行(xíng)开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户(hù)和人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应(yīng)急情(qíng)况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务风控方案的(de)一部(bù)分(fēn)，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公(gōng)司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存放在以(yǐ)上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权债务登记及额度(dù)管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所每(měi)日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计(jì)算“互(hù)换通”资源池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行(xíng)办理人(rén)民币(bì)或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机构应当(dāng)及(jí)时履行(xíng)报送义(yì)务。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内(nèi)资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人民币(bì)跨境收(shōu)付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规定(dìng)履行国际收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则(zé)上“互换通”交易和(h四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些é)资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义本金净(jìng)额(é)每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具(jù)体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业(yè)务相关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民(mín)币购售业(yè)务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管(guǎn)理(lǐ)局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外(wài)金融机(jī)构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清算(suàn)行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场(chǎng)有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加行的业务模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信(xìn)息报送等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续(xù)参与(yǔ)的(de)，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些方便持有外(wài)汇(huì)的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换(huàn)通”投(tóu)资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交(jiāo)易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报告库报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民(mín)银行(xíng)和相关(guān)监管部(bù)门可以根据(jù)需要(yào)向基础设施(shī)调取与境外(wài)投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则(zé)等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具。另外(wài)，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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