财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一(yī)波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前(qián)车企大幅降价导致(zhì)消费者对电动车的观望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市(shì)场开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否(fǒu)持(chí)续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上(shàng)表示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格(gé)属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需(xū)要(yào)观察下游(yóu)库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者表示(shì)。该(gāi)人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业(yè)内人士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存(cún)阶段。从(cóng)上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平。据高工(gōng)锂电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重启订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商(shāng)一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端(duān)材料回(huí)收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业调(diào)整过(guò)程(chéng)之后，整个锂电(diàn)产业的运青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？作(zuò)模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价(jià)格以(yǐ)及供需变化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单(dān)故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动(dòng)，上(shàng)游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已(yǐ)经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二(èr)日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳(tàn)酸(suān)锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？。而同环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追(zhuī)高(gāo)入局的(de)新公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的两(liǎng)个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年(nián)的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和(hé)可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过(guò)长协确(què)定，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两(liǎng)家(jiā)大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开采就(jiù)亏(kuī)损(sǔn)。

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