近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交流策(cè)划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得到游(yóu)族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线(xiàn)下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播(bō)有限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息(xī)技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同(tóng)时企业类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示(shì)，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看tan1等于多少，tan1等于多少兀(kàn)到本(běn)次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也(yě)要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文(wén)化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之(zhī)四(sì)十(shí)的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱(tuō)口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要(yào)短(duǎn)得多(duō)也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场(chǎng)的反应与(yǔ)高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确(què)定(dìng)性和可(kě)复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行(xíng)业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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