周一的(de)股市震荡翻红，上周股市下(xià)跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借道股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周5个(gè)交易日市场(chǎng)总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理性操作模(mó)式，在股市大幅下挫的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向(xiàng)结构看，上(shàng)证50、沪深300ETF等(děng)受到资金净流入，“中特估(gū)”长期投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方(fāng)面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等短(duǎn)期净(jìng)流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估(gū)值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大(dà)跌(diē)，当(dāng)日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以区间成交均(jūn)价测算，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上周5个交易日，5天(tiān)股市调整期间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，展现了资金逆市布局的(de)特点。单亲家庭是什么意思

　　从资(zī)金(jīn)净买入排行看(kàn)，截至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净(jìng)流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都(dōu)超过11亿(yì)元。宽基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易(yì)方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现(xiàn)看，科创(chuàng)50、上(shàng)证50、沪深300全部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周(zhōu)大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行(xíng)业或主题ETF中，近期震荡下行的半导体ETF成(chéng)为(wèi)资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前仍处于(yú)估值低位的医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列(liè)，而在(zài)近(jìn)日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还有(yǒu)近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有(yǒu)资金逆市净买入。

　　谈及资金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票权益基(jī)金经理表(biǎo)示(shì)，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受(shòu)限(xiàn)、出口下行及(jí)地产销售(shòu)恢复疲软将(jiāng)驱动市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短(duǎn)期(qī)市场炒作热度回(huí)落，波动(dòng)率(lǜ)偏高的情况下，资金可(kě)能更(gèng)青睐(lài)用大盘宽基指数，比如科创50、上证50、沪深(shēn)300指数(shù)等来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上(shàng)一家公募机构分析，由于(yú)近日以游(yóu)戏(xì)为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会(huì)长期关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提升，因(yīn)此，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等(děng)调整(zhěng)下(xià)来(lái)的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪(hù)深300等(děng)权重指(zhǐ)数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值(zhí)有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金融、大基建等权重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修(xiū)复，权重板块内部出(chū)现分化，获利(lì)兑现需求叠加经(jīng)济数据不及预期，权(quán)重(zhòng)板块回(huí)调(diào)带动大(dà)盘指数回落(luò)。

　　不(bù)过，民(mín)生加银基(jī)金认(rèn)为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估(gū)”或有望引(yǐn)领低(dī)估值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资(zī)一部基金经(jīng)理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的部分(fēn)底层逻辑仍旧(jiù)是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配和低(dī)估。而在(zài)这种大(dà)幅(fú)低估和(hé)低配(pèi)背景下，部分企业因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特征(zhēng)，使得其估值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处(chù)于(yú)低(dī)位(wèi)，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可能(néng)；从(cóng)中期看(kàn)，整体(tǐ)大金融当(dāng)前估(gū)值仍(réng)旧处于中(zhōng)低水平(píng)，部分个股(gǔ)尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的空间。

　　基(jī)建、非单亲家庭是什么意思银、电力(lì)ETF净(jìng)流出

　　估值水平(píng)仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整(zhěng)体(tǐ)呈现“越跌越买”趋势(shì)，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有(yǒu)部分短期涨幅偏(piān)高、短期行情板块，以及部分海(hǎi)外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从资金净流(liú)出榜单看(kàn)，今年涨(zhǎng)幅超20％的基建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力ETF指数(shù)基(jī)金、恒生科技ETF等多只产品，单(dān)日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽(kuān)基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏、南方、富国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨(zhǎng)幅接近20％的(de)纳指ETF，也在(zài)股市(shì)调整(zhěng)中迎来“获利了结”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一家(jiā)公募机构评价，基建板(bǎn)块受益于“一带一路”板(bǎn)块(kuài)单亲家庭是什么意思前(qián)期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会(huì)受到获利盘的(de)短期卖出。不过，从长期看，经济(jì)复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出的证券保险板(bǎn)块称，一季报陆续披露，非银金融(róng)业绩超预期，证(zhèng)券板(bǎn)块市场交投活跃度(dù)较一季(jì)度显著改善(shàn)，差异化最低结算(suàn)备付金缴(jiǎo)纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金(jīn)比例下(xià)调，经济(jì)温和复(fù)苏下行业景气(qì)度(dù)有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超预(yù)期(qī)，部(bù)分(fēn)险企凭(píng)借储蓄险(xiǎn)的产(chǎn)品力实现了一(yī)定的增长，负债端V型(xíng)反转趋势较明(míng)显，资产(chǎn)端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行(xíng)总体回升有望将促(cù)进电力消费(fèi)需求增长(zhǎng)。受上年同期低基数等因(yīn)素(sù)影响，预计今年二季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场化(huà)改革的持续推进下，电价趋(qū)势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现货(huò)市场(chǎng)和辅助服务(wù)市场机(jī)制有望持续推广，容(róng)量补偿电价等(děng)机(jī)制或(huò)有望(wàng)出台。

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