金融界5月12日消(xiāo)息 国内期(qī)货(huò)市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大(dà)幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃至(zhì)降息已然成(chéng)为一种共(gòng)识，因此本(běn)周(zhōu)在美(měi)联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息周期(qī)开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策(cè)的不确定(dìng)性，贵金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请(qǐng)失业金人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预(yù)期下(xià)滑，白银(yín)因(yīn)工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅下跌，在(zài)情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预(yù)期(qī)角度出发，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会继续(xù)影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经(jīng)济数据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预(yjk袜子总是掉怎么办，足球袜套jù)期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金(jīn)属承压回落(luò)，而铜铝等(děng)有色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白(bái)银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综(zōng)合(hé)影响下(xià)，白银高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会(huì)测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克）关键(jiàn)支(zhī)撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千(qiān)克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等(děng)白银行情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继(jì)续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风jk袜子总是掉怎么办，足球袜套j险与(yǔ)债务(wù)上限风险(xiǎn)、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是(shì)核心建(jiàn)议。

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