AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅不(bù)少上(shàng)市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关(guān)系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看佛系心态是什么意思好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极(jí)大(dà)地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑是(shì)提(tí)高效率(lǜ)，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是(shì)一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到(dào)疫(yì)情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云接入(rù)文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者(zhě)关系管理新模式，提升客(kè)户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领(lǐng)域

　　随(suí)着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的(de)位置。他认为，行(xíng)业在信创、数字(zì)化、智能(néng佛系心态是什么意思)化等(děng)长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的(de)复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一季报(bào)中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中(zhōng)，澜起科(kē)技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要(yào)素(sù)，高(gāo)质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的(de)行(xíng)业应用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也重点(diǎn)布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在(zài)一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地(dì)产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的(de)相关(guān)产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普及。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域(yù)的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今(jīn)年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模(mó)型技(jì)术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行(xíng)业(yè)的部分成长股是未来(lái)关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季(jì)度前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮(cháo)带(dài)来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险佛系心态是什么意思，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局(jú)了(le)不少人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的(de)，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄(é)乌冲突，和后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？市(shì)场当前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目(mù)标(biāo)。

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