在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌(diē)停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品(pǐn)跟踪的指数(shù)都是日经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推(tuī)高(gāo)二(èr)级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意(yì)味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股市(shì)表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨(zhǎng)受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美(měi)联储加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公(gōng)司治(zhì)理监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风险(xiǎn)，并提示投(tóu)资(zī)者(zhě)，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流(liú)入(rù)方向来看(kàn)，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(s共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放hēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体(tǐ)、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都(dōu)受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与(yǔ)量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的(de)回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育(yù)壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通(tōng)用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发(fā)展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济转型的两大动(dòng)能，汇(huì)聚战略性新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关(guān)注资金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积(jī)极关(guān)注数字化对生产力的提升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行(xíng)业。

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