5月(yuè)23日，医药股开盘拉升(shēng)，复星(xīng)医(yī)药、科伦(lún)药业涨超(chāo)2％，恒瑞(ruì)医药、药明康(kāng)德、智飞生(shēng)物、沃森生物、长春高(gāo)新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块今年以来持(chí)续处于(yú)低位水平，具有较(jiào)大吸(xī)引力。截(jié)至5月23日(rì)，医(yī)药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位(wèi)值16％，仍(réng)处于历史较(jiào)低(dī)分(fēn)位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平。

　　在AI、中(zhōng)特(tè)估主(zhǔ)题行情逐渐熄火后，医药(yào)板(bǎn)块作为老赛道是(shì)否能有反弹行(xíng)情？在后疫(yì)情(qíng)时代，医药板块是否还(hái)有新的业绩驱动因素？本文将详细解析(xī)。

　　01

　　基本面持续改善

　　医(yī)药行(xíng)业复苏确(què)定性很强

　　疫情在(zài初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)2023年(nián)第一季度的影(yǐng)响将会逐步消退，医(yī)药行业(yè)的基本面正继续得(dé)到改善。

　　2023年一季(jì)度，医药板块（创(chuàng)新药除外）营收同比+2.13％，归母(mǔ)净利润同比(bǐ)-26.98％，与(yǔ)2022年的增速相比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程润(rùn)增速(sù)下滑58.11 pct，从估(gū)值角度来看，在2023年一(yī)季度，医药板块（创(chuàng)新药除外）存在一定的估(gū)值修复，市盈率（TTM）由2022一季度(dù)的28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季度，创新药板块初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程(kuài)的营收与去年同(tóng)期相比增加了(le)6.56％，研发总(zǒng)支出的增速达到了(le)+15.25％，研(yán)发支出占收(shōu)入的比例达到(dào)了38.07％，与2022年第一季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体板块(kuài)市值/净(jìng)现金已经从(cóng)2022第一季度(dù)的8.84倍恢复到(dào)了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的经营数据来(lái)看，除去创(chuàng)新药和疫情受(shòu)益细分领域，医(yī)药(yào)板(bǎn)块中具有较好(hǎo)成(chéng)长能力的低估值板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)原(yuán)料药(yào)、医疗设备、血制品(pǐn)、药店。

　　相(xiāng)较于许多创(chuàng)新药、器(qì)械企业的产(chǎn)品销售前景，国(guó)内市场仍未达到预期，原因在于近几年来(lái)，由于老(lǎo)龄(líng)化(huà)，国内医保(bǎo)支出并未增(zēng)加(jiā)太多，增速中的增量(liàng)大部分都被用于疫情相关行业。

　　这(zhè)也是为什么，国内的医(yī)疗行业，增长(zhǎng)速度并不快。首先，结构性的分化是非常(cháng)明显(xiǎn)的，传统(tǒng)药企必(bì)须要给创新留出(chū)空间(jiān)，比如在过去的三年中，港(gǎng)股创新药企的年化营收增速(sù)高达70％。对本土医药企业而言，要实(shí)现高速发展，必须要双管齐(qí)下，在本土市场(chǎng)之(zhī)外拓展国际(jì)市场(chǎng)。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建仍是

　　医药投资的胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在(zài)总需求复苏(sū)不及预期的(de)背景(jǐng)下，医(yī)药(yào)板块中(zhōng)有刚性需求的新基(jī)建板块或(huò)是最具(jù)有确定性的(de)领域之(zhī)一(yī)，一定程度上或仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续(xù)推进(jìn)优(yōu)质医疗资源扩(kuò)容下沉、区域平衡分布，医疗(liáo)新基建再获政策扶(fú)持(chí)。4月13日，国家卫生健(jiàn)康委(wěi)员会召开新(xīn)闻(wén)发布会，重(zhòng)点介(jiè)绍优质医疗资源(yuán)下移、区(qū)域平衡(héng)布局(jú)。县医院作为县(xiàn)级(jí)医疗卫生服务(wù)网络的龙头，连接(jiē)着城乡(xiāng)卫生服(fú)务体系(xì)。长期以来，国家卫生健康委通(tōng)过(guò)开展三级(jí)医院对口帮扶等方式(shì)，引(yǐn)导优质医疗资源(yuán)下移，不断提高(gāo)县级医院的综(zōng)合实力。

　　今后，继续推进人才(cái)、技术、管理的下移，通过城市三级(jí)医院(yuàn)的对(duì)口支援，托管，建立医联体，远程医疗等多种形式，满足县域居(jū)民的(de)基本(běn)医疗卫生需求，为(wèi)普通疾病(bìng)在市县范围内解(jiě)决(jué)奠定(dìng)坚(jiān)实的基础(chǔ)。

　　会议同时指出，在接(jiē)下来的工作中(zhōng)，将继续推进临床重点专科“百千(qiān)万”工程(chéng)，指导各地(dì)按照“搭平台，建(jiàn)载体，促融合(hé)”的(de)思(sī)路，重点(diǎn)加强群众需求较大的(de)心血(xuè)管外(wài)科(kē)学、妇产科、骨科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精(jīng)神病学、病理学等专(zhuān)科建设，补齐(qí)资(zī)源(yuán)短板，完成预期的建设(shè)任务。随着(zhe)具体政策的出台，相关的基层医疗器(qì)械市场或将受益(yì)。

　　可(kě)发现与医疗成(chéng)像器材、生(shēng)命信(xìn)息设备和心血管耗材相(xiāng)关的板块将会有较大的发(fā)展空间。其中的个股有：联影医(yī)疗、万东医疗、奕瑞科(kē)技、乐(lè)普(pǔ)医(yī)疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改(gǎi)政策频频出台，医疗器(qì)械市场持续扩张。随(suí)着国家(jiā)继续支(zhī)持优质医疗资源扩容下沉的政策，在未来，医疗卫生资(zī)源的分布(bù)将(jiāng)会得到优化，促进更多优质的医疗(liáo)资源(yuán)向下扩容(róng)，释放更多中、基(jī)层(céng)医(yī)疗(liáo)机构的(de)采购需求。

　　在(zài)国家“十四(sì)五”规(guī)划中提出要加强医(yī)疗卫(wèi)生领域的(de)基础设施建设的背景下，预(yù)计医疗器(qì)械采购将(jiāng)更加宽(kuān)松(sōng)，这将推动(dòng)医疗器(qì)械(xiè)市场的快(kuài)速发展。在政策推动下(xià)，国产品牌(pái)有望凭借高(gāo)性价比的(de)优(yōu)势加速进入医院，长期而言，随着多(duō)项政(zhèng)策(cè)支持的持续(xù)加强，国(guó)产替代将逐步(bù)加速，相关(guān)大型医疗器械的龙头(tóu)厂(chǎng)商将会抓住放量的机会，实(shí)现快速发展。

　　华富证券建议关注(zhù)国内高端医疗设备的龙头企业：迈(mài)瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有(yǒu)较好的产品性(xìng)能、较好(hǎo)的渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程