编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季(jì)度公募仓位顺(shùn)势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的水(shuǐ)平线上(shàng)。从第(dì)一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头(tóu)。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春(chūn)在(zài)其(qí)成名作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金(jīn)组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接(jiē)近(jìn)顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他(tā)用中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合(hé)管(guǎn)的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一(yī)季度就是(shì)前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是(shì)主线(xiàn)，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打(dǎ)思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至(zhì)十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报(bào)全部披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对(duì)最(zuì)高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股份，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四氧化三(sān)钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的(de)主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其(qí)季报的全面(miàn)梳理，在(zài)信澳(ào)研究优选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的(de)7只(zhǐ)基金(jīn)今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增长(zhǎng)，而(ér)经过市场的调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对(duì)应2025年的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市(shì)值(zhí)的投资价值。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不(bù)少公司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行(xíng)业配置思(sī)路(lù)依(yī)然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年(nián)四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第(dì)三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升(shēng)至第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按(àn)照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进(jìn)行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产(chǎn)业链布局。我(wǒ)们对重点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向(xiàng)保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布(bù)局中国铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特别从(cóng)去(qù)年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名季报和今年一季度可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字(zì)头(tóu)公(gōng)司达(dá)到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的(de)年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈到(dào)了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持(chí)下能(néng)够把长(zhǎng)期(qī)利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募中(zhōng)少(shǎo)数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电信却(què)退(tuì)出(chū)了前一季的前(qián)十(shí)。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份，表(biǎo)明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要(yào)对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优选(xuǎn)一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入(rù)的还(hái)有你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车(chē)龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业(yè)盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的权(quán)益(yì)市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速(sù)拉(lā)升，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易(yì)信息、大(dà)华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的(de)均是第一季度新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联(lián)、信(xìn)息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信息技术应用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力(lì)捧的三(sān)位基金经理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土重来。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名(míng)作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发(fā)现(xiàn)他(tā)所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科(kē)技创新和(hé)消费(fèi)升级(jí)仍将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的(de)成名(míng)作万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季(jì)度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和(hé)医(yī)疗器械(xiè)行业的部分(fēn)个(gè)股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名融通(tōng)基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目前在公(gōng)司(sī)仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代(dài)表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一(yī)季度(dù)没有单一(yī)标的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它(tā)们(men)分别(bié)是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下(xià)半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈(quān)内以善战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻(wén)名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到了6只，尤其是(shì)他(tā)参与管(guǎn)理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大(dà)重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下(xià)半年(nián)或(huò)明年，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中的重(zhòng)要(yào)一(yī)级，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题(tí)的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在(zài)十大重仓(cāng)股中做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所(suǒ)属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航空航天(tiān)赛道占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路在他管理的高(gāo)端(duān)装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟二(èr)的(de)区(qū)别是(shì)高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微(wēi)电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度(dù)在高(gāo)确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股(gǔ)仅(jǐn)为举例分析(xī)，不(bù)做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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